tag:blogger.com,1999:blog-79625722376701807202024-03-13T22:08:59.139-07:00Альтернативный финансовый рынокФинансовый кризис сегодня - аналитический обзорUnknownnoreply@blogger.comBlogger32125tag:blogger.com,1999:blog-7962572237670180720.post-82189297446661366372010-10-30T02:29:00.000-07:002010-10-30T02:29:42.584-07:00Работа в ФинляндииРабота в Финляндии - сбор дикорастущих ягод <a href="http://www.fintrud.com/">http://www.fintrud.com/</a>Unknownnoreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7962572237670180720.post-43491474813768169882009-03-25T14:49:00.000-07:002009-03-25T14:55:17.687-07:00Взгляд ИгоряНекоторые сказанные мною слова могут показаться банальными, но я попытался отойти от сложившихся шаблонов, проговариваемых аналитиками на автомате, и подошел с точки зрения логики, и не более. Итак.Чисто логически, не принимая ничего на веру и как аксиому:1.Возможно, есть взаимозависимость курса доллара и фондового рынка.2.Эта взаимосвязь предположительно обратная, по крайней мере, с началом кризиса: т.е. доллар до определённого момента – это качество, фондовый рынок – это риск; и когда рынок видит повышенную нестабильность, он бежит в качество, а когда появляются хотя бы надежды на стабилизацию – в риск.3.Будем считать, что фондовый рынок- это не только ценные бумаги, но и сырьё, т.к. сырьё – это в основном фьючерсы.<br /><span style="color:#009900;">Комментарий, Дмитрий: « Склады, их затарка так же влияют, ровно , как и запасы нефти. "<br /></span>4.Если рассматривать евро и доллар не фундаментально, т.е. без учета состояния экономики и размеров кризиса, а относительно, как валютную пару, то получается, в рамках этого предположения есть два возможных варианта развития:-начало или ощущение начала стабилизации ->растут фондовый рынок и евро против доллара<br /><span style="color:#33cc00;">Комментарий, Дмитрий: «». Не совсем так. Доллар снижаеться , как правило, к корзине валют. Сейчас больше такое проходт к рублю. Евро сейчас связано ЕЦБ. И политика девальваций могут снижать пары при любом фондовом рынке.<br /></span>-продолжение усугубления кризиса и нестабильности ->растёт доллар против евро<br />(Возможные возражения: а) евро тоже частью инвесторов рассматривается как бегство в качество и в случае начала стабилизации часть инвесторов будут выходить не только из доллара, но и из евро; и потому обратная зависимость между долларом и евро будет сглаживатьсяб) в роли подобной качественной валюты может рассматриваться некая иная валюта, например йена и это тоже будет сглаживать обратную зависимостьХотя, если помнить, что мы говорим не об абсолютных значениях, а относительных, о валютной паре, и в случае роста фондового рынка будут снижаться и доллар и евро, относительная связь между ними должна остаться.)- <span style="color:#33cc00;">некая иная валюта не возможна из-за доли США в мировой торговле.</span>5.Во время роста фондового рынка укрепляется рубль против корзины: здесь рубль не рассматривается как качество, а как относительная против доллара и евро величина. С учетом этой оговорки пока растёт фондовый рынок в определённых пределах укрепляется рубль. Но, учитывая, что мы рассматриваем рубль относительно корзины, это его укрепление не может быть беспредельным: теряется весь смысл девальвации и с учетом проблем бюджета, конкурентоспособности экспорта, валютных кредитов компаний, это укрепление относительно корзины ограничено.Замечание. Относительно того качество рубль или нет: всё относительно, и западный фондовый рынок относительно доллара и евро, и российский относительно рубля, как баррель и акции доу выражаются в долларах, так и акции ММВБ выражаются в рублях и имеют стоимость именно относительную, поэтому, когда российский фондовый рынок снижается и акции продаются, можно сказать, что и здесь идёт бегство в качество.<br /><span style="color:#33cc00;">Уф, рубль укрепляется –растут рублёвые активы. Но тут важна политика государства.Рубль может дорожать при дефиците ликвидности, что будет при слабом фондовом рынке.<br /></span><br />6.Поэтому можно расширить предполагаемые два возможных варианта:-начало и ощущение начала стабилизации ->растут фондовый рынок и евро против доллара, а так же рубль против корзины в некоторых ограниченных пределах-продолжение усугубления кризиса и нестабильности -> растёт доллар против евро, снижается рубль против корзины в некоторых ограниченных пределах.Резюме: когда говорят о возможном крахе доллара или евро, надо каждый раз оговариваться- крах относительно чего именно; когда говорят о одновременном снижении доллара и нефти, то скорее всего ошибаются; когда говорят о немедленном выходе из доллара или евро, то должны уточнять куда именно.Извините за многословие. Если что, поправьте.<br /><span style="color:#33cc00;">Уф, выводы странные.<br />Я понимаю так: Доллар девальвирует из-за плана правительства США произвести эмиссию 1 трлн долларов. На этом ни не остановятся, затем выпустят ещё 5 трлн., а потом ещё 11 трлн долларов. Тем самым обесценив долги граждан и «плохие» долги.<br />Падение доллара вызывает соревнование среди Японии и Европы за девальвацию. Что вызывает инфляцию. Цены растут. Активы России гарантирующие рубль вложены в валюту. Валюта обесценивается из-за эмиссии госбанков. Рубль ещё больше снижается.<br />Акции русских компаний так же дешевеют из-за ухода активов в валюту. Сырье дешевеет из-за низкого спроса и широкого предложения. Единственный актив ,который будет дорожать золото.<br /></span><span style="color:#330099;">Резюме: Доллар под воздействием эмиссии ФРС девальвирует. Долги обесцениваются.<br />Рубль падает еще быстрее. Если он будет опаздывать в девальвации ,то золото-валютны резервы будут дешеветь и таять очень быстро.<br />Нефть будет недорогой ,что-то вроде 200 долларов за баррель, но при этом гамбургер, скажем будет стоить 100 долларов, из-за обесценивания доллара.<br />Сроки описываемого - два-три года</span>.Residenthttp://www.blogger.com/profile/07118290943611509715noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-7962572237670180720.post-71314600326765919322009-01-21T13:49:00.000-08:002009-01-21T13:50:09.625-08:00Некоторые популярные блоги<a href="http://www.stockportal.ru/main/community/topblogs">http://www.stockportal.ru/main/community/topblogs</a>Residenthttp://www.blogger.com/profile/07118290943611509715noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7962572237670180720.post-89312443442418692512009-01-20T15:42:00.001-08:002009-01-20T15:42:46.925-08:00Что несет Обама России?Фондовый рынок зависит от политики. Не будет никакого улучшения отношений между Россией и США. Так как госсекретарь Клинтон. А её муж устроил Европе- Косово.<br />Соответствен, политика будет где-то в том ключе. Кроме того, кризис обостряет борьбу за исчезающие ресурсы. Кто угодно приди к власти будет ходьба по острию ножа. Потому как с «голодухи» отношения портятся. Если в сытые годы жить в мире не могли, то в момент когда прорываться , возможно все будут по одиночке, я имею в виду протекционизм, я бы не стал ждать ничего хорошего.<br />Обама -экономике. Ничего он не даст экономике. Проблемы США таковы ,что ни один человек на свете не решит их одним махом. Вся мировая система капитализма получила вызов в виде громадного пузыря долга США. Америка сейчас это Россия весной 1998 года. Очевидно, что вот-вот рванет. И где будет Обама, точнее его скальп, когда наконец-то это случиться еще не известно.<br />Я пока вижу только старый бабушкин рецепт Рузвельта – строить дороги и создавать спрос. Что не очень сейчас поддерживаю. Проблема в том, что вся мировая система сделавшая фетиш из темпов экономического роста, а точнее сохранения этих самых темпов, вошла в противоречие с рентабельностью основных редств производства. Откладывая обычные ежецикличные кризисы ,связанные с особенностью экономики ссудного капитала, путем государственных мер воздействия –ставка ФРС и размеры госзаймов, правительства США да и других стран встали перед сумой последствий отложенных ими ранее спадов.<br />Так что, Обама, Буш, Клинтон –чисто фамилии. Политическая система США устоялась очень давно. Там стабильная двупартийная система. По-сути это очень закостенелая социальная система а-ля КПСС. Очень не гибкая вспомним войну в Вьетнаме и Ираке. То есть не сама система начинает понимать свои ошибки .а улица заставляет изменить своё поведение.<br />Двупартийная система –это кукловодство ограниченного круга кланов.В основе которой лежат крупнейшие финансисты. Так случилось что деньги и власть ходят рука об руку. Денег без власти почти не бывает, больших денег, конечно. Так и власти без денег.Это закон. Посмотрите сколько стоят предвыборные компании и Вам станет ясно ,что простые парни не смогут прийти к власти. Смогут лишь выдвиженцы системы. А система проплачена и куплена.<br />Россия, её финансовая система, заложница западных фондов и капиталов.<br />А все потому, что имея избыточный капитал Кудрин деньги всё куда-то стремился запрятать ,вместо того, чтобы предложить российской финансовой системе более льготные условия кредитования, чем им предлагали западные крупные фонды и банки на рынке.<br />Российский фондовый рынок стал заложником западного капитала, что при расширенном государственном участи на рынке того же ипотечного капитала или прямого участия финансировании проектов можно было бы избежать.<br />Рассмотрим систему, при котором Роснефть и ряд компаний должны деньги не западным банкам , а государству. Сейчас их просто перекредитовали бы на прежних условиях, а не закрыли бы кредитные линии, что вызвало в сентябре паникерскую распродажу всего и вся на фондовом рынке на фоне репатриации западного капитала в банки –банкроты.<br />И тогда не наши б олигархи бегали б с вытаращенными глазами ,как Олег Дерипаска, а западные старейшие банки получали бы кредиты от русских финансовых институтов прокачивающих государственные деньги. Что делала бы нас страной инвестором в западные экономики. Конечно, была бы доля иронии связанные с разницей в процентах, на то и банки. Именно при этом ,возможно, рубль стал бы мировой валютой. Так как мы бы научили западных партнеров брать кредиты в рублях, чтоб ими же расплачиваться за газ и нефть.<br />Вторая ошибка, создание бивалютной корзины, привязка сразу и к евро и к доллару не даёт маневрировать , так возникает возможность арбитража. А действия совершаются и ЕЦБ и ФРС , что заставляет Центробанк быть очень внимательным. Я полагаю ,что легче было бы отказаться от бивалютной корзины и уйти в доллар /золото/ отечественные ценные бумаги. Такая развесовка позволила бы контролировать доллар/рубль в каком угодно коридоре и еще больше укрепило бы положение рубля. Скажем, ввести золотой стандарт на рубль и всё. И население , его часть глядишь с большей охотой покупало бы рубли билетики с целью обмена на слитки золота, чем на непонятную макулатуру зеленого цвета ,которой в скором времени будем клеить обои на даче. Шутка, доллар ,конечно останется, но обесцениться раз в 200 за 10 последующих лет, имхо.<br />Так что Обама здесь не помощник. И этого пафоса момента я не понимаю.Обама –президент признак кризиса американской система, что из всего числа политиков не нашлось ни кого , кто бы сменил пьяницу и необразованного Буша, кроме как сорокалетнего чернокожего без опыта даже губернаторствования в штате.<br />Вспомните , кто был ему альтернативой –женщина, жертва измены мужа, и 70 -летний старик- республиканец. Когда полками командуют шестнадцатиление пацаны это не сила , это слабость –просто больше не кого ставить. Опыт правления Буша показывает, что от руководителя мало что зависит в этой стране. БУШ каким-то странным оьразом падал с велосипеда, потом , была история ,ч то он подавился крекером и упалс дивана. Словом, он все время куда –то падал. Как я считаю , он просто пил. А страна вела войны в двух странах, провела два государственных переворота: в Грузии и на Украине. При чем тут Буш? А при том , что он ни при чем.<br />Вот теперь для разнообразия «кукловоды» выдвинули Обаму. Это не отменят кризис. Все ходы расписаны. Смотри историю 1928-1936 годы или 1977-1989гг.Residenthttp://www.blogger.com/profile/07118290943611509715noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7962572237670180720.post-26172622871936180062009-01-12T15:46:00.000-08:002009-01-12T15:47:05.294-08:00Мнение Николая Кащева по кризису в комментарияхЧем я не люблю аналитиков они говорят или совсем не конкретно или как-то многообещающе, но не про текущие операции.<br />Понятно, что солнце взойдет в конце полярной ночи, но сейчас –то что делать? В январе месяце, в тундре?<br />Вот еще один любознательный аналитик - Николай Кащеев, популярный аналитик в банковской и финансовой среде.<br />Читаем его выступление на РБК вот здесь - http://art-bloggin.livejournal.com/41007.html#cutid1<br />Значительную часть времени он потратил на то, что бы прозрачно намекнуть на ангажированность рейтинговых агентств. Что впрочем уже давно не новость. Американци и компании регулярно налетают на этот айсберг еще со времен Энрона (было такое РАО ЕЭС в Америке, с примесью МММ, многие люди тогда получили по три срока Ходорковского).<br />Выводы делаются следующие: «В связи с этим я думаю, что сейчас мы находимся в ситуации не просто кризиса, не просто глобальной турбулентности. Эта турбулентность указывает на смену экономических парадигм. И то, что сейчас вырисовывается впереди, может иметь подчас достаточно фантастические очертания, но дай бог, чтобы эти очертания действительно обрели реальность, потому что в противном случае мы будем иметь дело с бесконечными повторениями цикла Мински. К сожалению, это будет выглядеть немножко маниакально, и непонятно будет, куда же собственно движется мировая финансовая система, куда же движется мировая экономика. По кругу?»<br />Ну, в общем ,аналитик прав. Экономика движется по кругу. Вот есть «круг благоденствия» и «порочном круге, когда валюта падает, а инфляция ускоряется». Но Николай Кащеев видит в этом как бы круг без прогресса. Я конечно не согласен. Ибо я вижу круг иначе: прогресс – способ взаимодействия средств производства и организации труда, затем прогрессивный метод приходит в обыденный, а затем он рано или поздно становиться отсталым. Что же делает наше правительство и правительства всего мира –они стимулируют уже отсталые эти сочетания общественного труда? И когда доходят до абсурда, горестно вздыхают, продолжая действовать так же примитивно, как и прежде.<br />Николая Кащеев не унимается, он так говорит о причинах кризиса: «Несколько слов о том, как возник этот кризис, что он представляет собой на самом деле. Если мы не ответим себе на этот вопрос, мы не поймем, когда и каким образом он может закончиться. Сейчас (не скажу, что никто – есть прекрасные экономисты, например доктор Нуриэль Рубини, имя которого стало в последнее время широко известно) мало кто из уважаемых экспертов, которых приходится читать в прессе и специальных исследованиях, слушать публично и так далее, выражает системный взгляд на вещи.Вообще-то, откуда именно взялся этот кризис, я уже не раз говорил на различных конференциях, но повторюсь. Это важный вопрос, потому что речь идет о реальной фундаментальной причине кризиса, зная которую, можно предположить, сколько времени этот кризис продлится, какой из него будет выход, что станет с долларом, что, в конце концов, произойдет и с российской экономикой. Есть масса вопросов, на некоторые из которых еще надлежит конкретизировать ответы. И в рамках такого моего маленького эмоционального выступления, тем более без презентации, я не претендую на лавры Нострадамуса, Рубини или Стиглица, у которого, кстати, я недавно нашел подтверждение одного из моих предположений о будущем, чему несказанно рад.Итак, истоки кризиса лежат в начале 90-х годов, примерно в это самое время Китай вступил в ВТО. Это был тот момент, когда западный мир в лице Соединенных Штатов Америки де факто проиграл Азии конкуренцию в секторе материального производства. Как только закончились годы коммунистического маразма в различных странах, когда границы более или менее открылись, оказалось, что конкуренция в области производства невозможна для Соединенных Штатов просто в силу того, что китайцы довольствуются гораздо меньшим, обладая при этом удивительной дисциплиной и определенным мировоззрением, которое позволяет им работать по 18 часов в день за очень небольшие деньги, оставаясь при этом сплоченным обществом.»Вот оно что «США проиграли Востоку конкуренцию в сфере материального производства»- полный бред. Ну я никогда не видел уважаемого Кащеева, но наврно это пещерный какой-то экономист с дубиной и шкурой мамонта. Эдак можно сказать, что Древний Рим проиграл в сфере материального производства рабам или покоренным государствам. Да нет, же просто в 21 веке материальное производство больше не играет той роли как в веке 20- веке индустриализации. Все решают технологии: «Майкрософты», «Гуглы», «Амазон точка комы». Структура экономики США отличается своей ярко выраженной постиндустриальностью. В середине 20-века доля «нематериальных активов в ВВП США минимально, а уже через 50 лет доля выросла. В сфере сельского хозяйства создаётся около 2% ВВП, а промышленность даёт 23% ВВП, а наибольшая доля ВВП приходится на нематериальное производство: сфера услуг даёт 75% ВВП страны. <a href="http://www.refu.ru/refs/17/38175/1.html">http://www.refu.ru/refs/17/38175/1.html</a><br />Давайте посмотрим, чего стоит сборка компьютера на основе процессора Intel, какова доля в его цене пластмассы и металла. Доля материалов и цены сборки минимальна, главный его компонент производительность и технологии плюс для потребителя важна цена программного продукта (Windows и прочие продукты).<br />То есть господин Кащеев считает, что Португалия победила Англию в производстве портвейна, а Англия ,видимо, по его логике, победила Португалию в производству пива. Видимо, никто ему не объяснил, что существует международное разделение труда- Швейцария, например, банк ,Россия и Саудовская Аравия -газо-нефтекачалка , а Европа и США это мозг цивилизации-там Голливуд, и Силиконовая долина и колайдер.<br />Уф, читаем , дальше много уважаемого господина экономиста Кащеева Николая, тот пишет: <br /><br />«Сплочение общества – отдельная история, это – гуманитарное измерение кризиса, и одна из тех причин, по которым Россия сейчас столь низко оценивается на Западе. Может быть, они не очень осознают то, что происходит сейчас с нами, а может, даже мы сами этого не осознаем. Что отличает нас от Китая в колоссальной степени (я в этом совершенно убежден, как бывший гуманитарий!), так это то, что интересы разных слоев общества, включая элиты, средний класс, бизнес лидеров, расходятся у нас иногда в диаметрально противоположных направлениях, и очень редко удается найти точки соприкосновения, которые сейчас нам нужны как воздух, ибо сейчас мы находимся на войне. Эта война объявлена нам историей, эта война объявлена всему миру той логикой развития, которой он следовал до сих пор. И это очень серьезно. Если мы через год соберемся в этом же зале и нас, «выживших», окажется вдвое меньше, во многом мы должны будем «благодарить» друг друга, а не только уважаемый S&P, который, безусловно, тоже во этом участвует, при всем моем уважении. Да и я, собственно говоря, участвую, не буду с себя снимать вины за все ту же процикличность. Действительно, надо быть сумасшедшим, чтобы всегда идти против цикла: как ни борись с рынком, он все равно сильнее тебя... Но так же глупо отдавать свое собственное понимание и видение будущего на «растерзание» толпы.»<br />Сплоченность и разобщенность есть прямое следствие бытия. Пример, посмотрите как живут кавказцы и , допустим латыши. Так вот, Кавказ представляет сельский тип населения , там характерна клановость, женщины, как правило, не работают, а вот у латышей всё наоборот женщины работают, семьи часто состоят из матерей одиночек. Это индустриальное общество. Просто когда общество мало развито, как скажем Китай или Россия –ему характерна общинность, как только общество перешагивает порог цивилизованности, начинает преобладать городской тип –каждый сам за себя. <br /><br />Кащеев продолжает настаивать и развивает мысль: «Итак, проиграв конкуренцию в области материального производства, Соединенные Штаты Америки имели в той ситуации свой козырь – это резкий рост производительности труда за счет инноваций, который проявился в начале этого века и быстро получил свое развитие, тем более в экономике, которую практически избавили от производства материальных благ. Однако оборотная сторона этого следующая: представьте себе, что у вас остается довольно узкая экономическая сфера – поле, на котором вы продолжаете работать со всем вашим 300-миллионным населением. При этом у вас настолько развита производительность труда, что, условно говоря (я ни в коем случае не претендую на глубокое исследование в этой области), 20 миллионов человек с точки зрения внутреннего продукта могут потенциально сделать то, чего достаточно для всех 300 миллионов (за вычетом китайского импорта). Что вам остается делать, чтобы занять оставшуюся рабочую силу и та могла бы этот продукт, а, точнее, по большей части услуги, купить и потребить? Ответ: стимулировать потребление всеми возможными способами! Безудержный рост конечного потребления как раз сверх-развивает ваши неторгуемые отрасли, например, строительство и, заодно, пресловутую ипотеку, о которой мы столько говорим сегодня... <br />Это был единственно возможный путь для Соединенных Штатов Америки с того самого момента, когда они проиграли соревнование за материальное производство Азии. И проиграли они его не только потому, что стоимость рабочей силы в Азии значительно ниже, но еще и в силу того, что рынок был абсолютно открытым, фетиш открытого рынка не мог оставить никаких шансов протекционизму, который сегодня все так искренне клянут и ненавидят. Да, открытый рынок – это, конечно, было неплохое решение, потому что нивелировалась разница в уровнях развития ряда стран, но для самих американцев это означало только одно – решительный проигрыш в этой конкуренции и полную ориентацию на внутренний рынок, к тому же с использованием преимуществ международной резервной валюты для того, чтобы осуществлять кредитную экспансию, с которой мы с вами столкнулись, когда деньги стали немыслимо дешевы. Другого пути для движения вперед у американцев просто не было.<br />Границы были полностью открыты, потому что иначе Соединенные Штаты не могли бы пользоваться плодами тех инвестиций, которые они делали в Азию, откуда они получали, в конце концов, товары, необходимые для жизни. Кредитная экспансия превратилась в настоящую конкисту сродни той, что имела место во времена завоевания Латинской Америки такими сгинувшими империями, как испанская и португальская. Эта новая «конкиста» великолепно прослеживается на примере Прибалтики, по которой я даже писал своего рода путевые заметки, когда оказался там на одной из конференций. Было совершенно очевидно, что экспансия кредита достигла там огромных масштабов, ибо ничего другого не оставалось крупным западным банкам (хотя там работали и не самые крупные глобальные банки, а, в основном, банки из Скандинавии). В силу колоссальной конкуренции новые рынки сбыта были необходимы им как хлеб и воздух. Им подошла бы любая страна, попадись она им на пути, они бы внедрились туда, скупили бы все местные банки и принялись бы практически за копейки раздавать subprime кредиты налево и направо.»<br />Опять господину Кащееву никто не объяснил, для чего США держит военные базы по всему миру. Для чего США держит 6-ой флот, для чего США контролирует Панамский канал , для чего им такие высокие военные расходы. А для того чтобы обеспечивать несправедливый обмен, развивать видоизменённую во второй половине 20-го века колониальную систему. Качать «бабло» через не справедливые соотношения посредство м валюты служащей мировым эквивалентом ценностей, что является обратной производной от повсеместного присутствия США в мире.<br />Ну , ошибившись во всем .экономист делает вывод, что причиной всему служит левердж(плечо)?<br />«В результате мы попали в совершенно чудовищный мир левереджа. По официальным данным, средний уровень левереджа в европейских банках составляет 40-50. У американских банков, как это ни парадоксально, всего около 20. Однако мы подозреваем, что значительную роль в этом процессе сыграла так называемая «теневая банковская система», т.е. те пресловутые SIV, хэдж-фонды и прочие псевдобанковские организации, которые взяли на себя большую часть рисков, и теперь эти риски в виде плохих активов перетекают обратно на балансы традиционных финансовых институтов.<br />Что из этого следует? В недавно сделанной мной микропрезентации на графике показана «смертоносная кривая» – это задолженность американских домашних хозяйств, представленная в виде двух кривых: их суммарные сбережения и конечное потребление. Разница между этими двумя кривыми отражает глубину депрессии. А это, скорее всего, именно депрессия, по крайней мере очень похоже, что это рецессия, сопряженная с будущей дефляцией, что является отдельной историей. «Глубина» на данный момент составляет около 900 миллиардов долларов (разница между чистым потреблением в США сейчас и в 90-х гг. – примечание Н.Кащеева). Это, получается, примерно та величина, на которую должен сократиться общий объем конечного потребления американских домашних хозяйств, чтобы отношение этого показателя к ВВП пришло к норме, характерной для прошлого десятилетия, до более или менее приличного уровня, когда сбережения в США составляли около 6% ВВП, в то время как сейчас они близки к нулю или даже отрицательны (с учетом отрицательного чистого государственного сбережения – примечание Н.Кащеева).<br />Если мы вычитаем 900 миллиардов долларов из текущего американского ВВП, это означает фактически сокращение ВВП в номинальном выражении примерно на 6-7%. Это совершенно чудовищная, колоссальная величина, поскольку самая большая в послевоенной истории США рецессия, которая состоялась в 1957-1958 годах, привела к сокращению ВВП всего на 4% в реальном выражении за два года.<br />Если мы учтем здесь не только американскую, но и общемировую инфляцию, предположив, что она сохранится на каком-то уровне, и дефляции не будет, а также с учетом косвенных факторов, мы получим, что реальное сокращение американского ВВП должно достичь, например, 8% и более. То есть, простите, 4-х летнюю рецессию или около того. Это чудовищная величина, и мы будем надеяться, что на самом деле процесс коррекции пройдет гораздо быстрее. Но что это будет за процесс – это особая история. Хочу коснуться ее «накоротке», перейдя сразу к будущему доллара. Потому что два явления – ликвидация глобальных дисбалансов и судьба американской валюты — это самым теснейшим, непосредственным образом связанные вещи.»<br /><br />Уф, какой он интересный товарисч учёный. Он спутал причину и следствие. Причина левериджа лежит в природе банковских циклов и кейнсианской политике финансиовых властей в мире, взявших во главу всего рост показателей экономики –стимулируя устаревшие методы производства. Ярчайший пример оставшая и проигравшая еще в 80-х торговую войну японцам американская промышленность. На мой взгляд политика правительств пагубна, она не даёт создавать действительно здоровые бизнесы ,а поддерживает «трупы», вместо того чтобы дать им спокойно умереть , «пристрелить» чтоб не мучались процедурой банкротств.<br /><br />Кащеев, великий мыслитель продолжает:<br />«Лично я для себя вижу три возможных сценария того, что произойдёт дальше с долларом. <br />Первый вариант, который, похоже, разворачивается прямо сейчас — это попытка сохранить его текущую роль без особых изменений; по крайней мере, этот вариант прослеживается на уровне внутреннего побуждения ФРС, монетарных властей США и, пожалуй, остальных тоже. На этом пути мало задумываются о перспективах. Этот путь, скорее всего, ведет в никуда, потому что колоссальные дефициты, которые возникли в подобной ситуации, будут продолжать расширяться и дальше. Представьте себе дефицит американского бюджета в районе около одного триллиона долларов, колоссальный выброс на рынок казначейских обязательств для покрытия этого дефицита при одновременных непонятных тенденциях на emerging markets, которые прежде всего и покупали Trys, где также возможно серьёзное замедление экономики, оно уже наблюдается — и мы получаем нечто близкое к ситуации того дефолта, который мы наблюдали в России в 1998 году, как это ни парадоксально звучит.» -тут согласен с автором идеи.<br />Кащеев-«Знаете, к чему это ведёт? Это ведёт к тому, о чём у нас так часто говорят: к появлению региональных валют. Ничего хуже для мировой экономики, чем появление сейчас (пусть и при некотором тактическом отступлении глобализации, но все еще живом, продолжающемся и исторически обусловленном этом процессе) региональных валют, представить себе невозможно. Я боюсь здесь войти в определённый клинч с официальной точкой зрения, но пока ещё есть возможность дискутировать, хочу сказать, что для меня это явление представляется чрезвычайно опасным — хотя бы потому, что оно разрывает мировую торговлю, хотя бы в силу возникновения массы транзакционных издержек (и дополнительных рисков). В мировом хозяйстве возникает просто феноменальный бардак, прерываются годами наработанные торговые связи: например, если в Азии – своя региональная валюта, на Ближнем Востоке – какие-нибудь региональные реалы, и так далее, и тому подобное. Товары резко дорожают, в мире появляется инфляция, обусловленная немонетарными причинами, возникают дефициты товаров в разных регионах, потому что не все хотят принимать, например, валюту стран Персидского залива, как не все готовы принимать сегодня рубль в качестве мировой валюты. И не все, конечно, жаждут принимать к уплате какую-нибудь африканскую валюту, которая тоже может возникнуть в такой ситуации. Это – плохой сценарий. »-Абсолютно прав.<br /><br />«Второй сценарий, который тоже отчасти, на мой взгляд, имеет право на то, чтобы считаться достаточно реальным, — он, пожалуй, несколько фантастичен, но, тем не менее, именно тут я нашёл некие точки соприкосновения с нобелевским лауреатом Стиглицем, который неожиданно для меня (я недавно прочёл его статью) пишет примерно о том же самом, хотя у него ещё более радикальный взгляд на вещи. В результате глобализации мы наблюдаем некоторые шаги, которые показывают, что мировая экономика может двигаться примерно в том направлении, о котором я сейчас хочу сказать.<br />Во-первых, это появление такого механизма, как неограниченные, нелимитированные свопы между ФРС и центральными банками многих стран, включая развивающиеся экономики. Во-вторых, это попытки придать новые силы международным финансовым организациям — МВФ и Всемирному банку. В этом заключается признание одного маленького факта, который мы здесь, в России, никак не хотим признать: доллар перестаёт быть собственно национальной валютой Соединённых Штатов, — и в Соединённых Штатах это признают тоже в последнюю очередь, потому что эгоизм — это одно из движущих естественных побуждений любого человека.<br />Появилась так называемая «долларовая зона», она уже фактически складывается. Эта зона включает в себя Северную Америку, большую часть Латинской Америки, Китай и его сателлиты в Азии. Если уже сейчас рассматривать счета текущих операций этой «долларовой зоны» в совокупности, они показывают нам, почему доллар упорно держится на таких хороших уровнях и евро никак не может сломить его окончательно. Дело в том, что счёт текущих операций, если рассматривать эту зону как долларовую (поскольку юань привязан к доллару, многие валюты так или иначе связаны с американской валютой), то окажется, что агрегированный счёт текущих операций этой зоны не так плох, в отличие от зоны евро, где ситуация является совсем иной. Если взять всю эту зону в совокупности (страны Западной, Северной и Центральной Европы), там обнаружится дефицит текущих операций, который к тому же постепенно нарастает. <br />Если ФРС позволит доллару стать наднациональной валютой, уступив часть своих полномочий, скажем, некому международному органу; если образуется «более широкая ФРС», включающая не только американские банки, но и, например, банк Китая, как ни сложно себе представить сейчас такую комбинацию, — колоссальное количество проблем решится одномоментно. При этом, конечно, существует опасность того, что у потенциальных участников этой зоны будут очень различные интересы, — здесь важен политический момент... Опять же, не будем на нём долго останавливаться. Просто скажем о том, что, на мой взгляд, такая перспектива становится всё более реальной по мере того, как мир движется по своему глобальному пути.» _Это будет означать только одно, Государство СШа застрелилось. Такого никогда не будет это невозможно по природе государства и тм более США.<br />«Третий вариант — это, собственно говоря, радикальный сценарий господина Стиглица —появление новой мировой валюты на основе искусственного образования, вроде евро, через МВФ, World Bank и подобные организации. Не буду оценивать эту ситуацию; мне кажется, что то, что складывается естественным путём – то и более объяснимо, более адекватно отражает текущую экономическую ситуацию.»- Это так же не возможно, по тому как невозможен язык эспиранто. То есть можно написать язык назвать его эспиранто. Ну и все .так же и с валютой.<br />Почему, кстати, не евро: потому что внутри долларовой зоны, которая сложилась в настоящий момент, всё же есть центральный, скрепляющий ее центр, абсолютный лидер — это Соединённые Штаты Америки. Зона евро в этом смысле гораздо более аморфна, о её будущем стоит говорить отдельно и, пожалуй, не в слишком радужных тонах.<br />Кащеев: «Если смотреть на ближайший временной горизонт (середина ноября 2008 г.) , понятно, что доллар находится сейчас в центре делевереджа, и именно по этой причине он тактически является одной из самых привлекательных валют мира, если исключить значительно менее ликвидную японскую иену. Последняя, кстати, уже давно сталкивается с так называемой «ловушкой ликвидности»... Однако и в долларе такая ловушка может возникнуть запросто, в результате попыток ФРС сохранить старую систему существования экономики на основе левереджа. Да, это путь в никуда, это путь тупиковый, но мы в намерениях ФРС убеждаемся, к сожалению, ежедневно, и пока доллар, конечно, сильнее, чем многие другие мировые валюты.»<br />Кащеев про Россию:<br />«И чтобы на этом долго не задерживаться, сразу перейдем к России. Мы находимся в следующей ситуации. Собственно говоря, вы все прекрасно догадываетесь, что у нас недостаточно долгосрочных частных накоплений в экономике, более того, их крайне мало. У нас изрядные запасы государственной ликвидности, изрядные государственные резервы, у нас резервы, которые по всем макроэкономическим параметрам достаточны для того, чтобы рубль являлся одной из самых надёжных валют в среде emerging markets universe — среди развивающихся рынков. Это признают абсолютно все. Тем не менее, Центральный банк сейчас сталкивается с известными проблемами.<br />Дело в том, что есть отток капитала и есть отток капитала.<br />Есть отток капитала, который в текущей «военной» ситуации предотвращать невозможно, не нужно и даже вредно. Это, естественно, то, что мы должны внешнему миру: это могут быть наши внешние долги, margin calls, которые мы должны заплатить, и так далее. Как правило, этот отток капитала и отток по счету текущих операций связаны с двумя валютными парами по отдельности — это «доллар — рубль» и «евро — рубль». Ну, или «евро — доллар».<br />Что касается другого оттока капитала, то это отток, основанный исключительно на панических ожиданиях чего-то ужасного, страшного, и это – carry trades, развёрнутые в обратную сторону. Этот отток капитала связан с бивалютной корзиной ЦБ.<br />Таким образом, когда мы говорим о девальвации и твердим о ней иногда даже слишком настойчиво, а некоторые уважаемые средства массовой информации позволяют себе абсолютно некомпетентно и при этом крайне агрессивно высказываться в том смысле, что принято решение о девальвации и курс «доллар — рубль» к концу года составит столько-то (дескать, это уже очевидно, доподлинно известно и так далее) — этих людей, извините меня, просто хочется поставить к стенке, не в прямом, конечно, но в переносном смысле.<br />Ибо мы сейчас практически на пустом месте, при отношении «краткосрочный долг — золотовалютные резервы» около 20 % (в Корее, когда там были большие проблемы, вона сильно девальвировалась, это отношение составляло свыше 70 %), при отношении нашего общего долга к ВВП на уровне 35 % (нефти же коснемся особо), говорим, что нам предстоит жуткая девальвация, не вдаваясь в подробности этого явления, и существуем сейчас опять же проциклически, потому что весь мир находится в состоянии паники, и мы следуем за ним по этому пути.<br />Конечно, мы допускаем массу ошибок. Естественно, наши монетарные власти допускают ошибочные действия на этом пути — не ошибается тот, кто ничего не делает. Однако давайте не будем подогревать эту ситуацию, давайте пытаться чётко объяснить своим клиентам, контрагентам, своему населению, в конце концов, что такое девальвация.<br />Чего боятся люди? Девальвация — это волевой акт монетарных властей по резкому, достаточно быстрому обесценению рубля по отношению к бивалютной корзине. Потому что рубль по отношению к доллару и так совершает достаточно свободные колебания вместе с парой «евро — доллар». Люди не очень понимают это. А это очень важно на самом деле.<br />Мне представляется, что отток капитала, за который ЦБ платил по 15 миллиардов долларов в неделю, это тот самый отток капитала против бивалютной корзины — спекулятивный и не обоснованный фундаментально на данный момент. Чем больше мы будем говорить о нефти по 30 долларов за баррель — тем больше будет этот отток капитала. Мы же не уточняем при этом, что нефть уровень в 30 долларов может действительно протестировать, но это не значит, что она останется на этом среднем уровне в течение всего года, не говоря уж о том, что импортная сторона нашего торгового баланса сократится очень жестко по причинам, и не связанным с валютой. Даже несмотря на дефляцию, которая может случиться в западном мире. Мне представляется, что подобного рода девальвации на спекуляциях и панике нельзя допускать ни в коем случае — ни на один процент, ни на два процента, ни на три процента. Да, надо понимать, что девальвация действительно возможна, но при условии, что цена нефти, например, остановится на уровне около 40 долларов за баррель в течение двух кварталов.<br />Представьте себе четырёхмесячную спекулятивную атаку на рубль, что, к примеру, заставит ЦБ каждую неделю продавать по 15 миллиардов долларов. Даже при такой немыслимой атаке золотовалютные резервы уполовинятся всего лишь примерно через четыре месяца. Можете представить себе атаку такой интенсивности и продолжительности?<br />Для чего, в конце концов, нам нужны золотовалютные резервы? Для того, чтобы обеспечить стабильность национальной валюты — это их единственное назначение. На мой взгляд, сейчас то самое время, когда их необходимо использовать — по одной простой причине: если рубль девальвируется по-настоящему, путем быстрого падения на 10, 15, 20% — кому что больше нравится — к бивалютной корзине, что мы получим от этого?<br />Вспоминаем 1998 год... Разве после 1998 года мы получили диверсифицированную современную экономику? Нет. Мы в конце концов опять вернулись на те же самые круги, на которых мы находимся сейчас и которые отчасти приводят нас к подобным кризисам. Мы ничего от этого не выиграли. Единственные попытки диверсифицировать нашу экономику возникли как раз в тот момент, когда рубль более-менее укреплялся. Вера в национальную валюту — это, конечно, не вполне экономическая категория, но это та самая категория, о которой мы должны помнить, на мой взгляд, постоянно. Именно в этом наша возможность стратегически выплыть из того омута, в котором мы очутились.»<br />Кащеев –живет на Луне. Вот я живу в Ярославле. И скажу Вам что более 20 тысяч работников предприятий дизелестроения фактически останутся безработы при нынешнем положении твердого рубля. Цена на продукцию практически сравнялась с заграничными аналогами именитых фирм. Цены на машины Жигули фактически сравнялись с корейским и .как в ситуации 1997 года. И только резкое обесценивание валют на 80-100% сможет вернуть спрос на русские машины и продукцию. В противном случае при низких ценах на нефть и сокращении спроса на западе, Россия погрязнет в безработице и рецессии. Именно резкое обрушение рубля в 1998 году заставило перенести своё производство в России ведущих производителей. До этого им было проще ввозить из зарубежа готовые изделия.<br />Почему именно на 100% должен упасть рубль, чтоб снова вернулся спрос? Потому, что в цене автомобиля или другого русского изделия есть западные компоненты: металл, электроника, технологии. И если рубль уронить на 30% , то в следствии удорожание импортных комплектующих эффект будет минимален.<br />Кащеев о политике: «О консенсусе элит и общества я сказал выше — у нас этого консенсуса, к сожалению, нет. Поэтому на нашем пути колоссальное количество рисков. Так давайте их хотя бы не умножать, болтая о девальвации и не придавая значения своим словам. Я думаю, что ответственность людей, которые публично выступают сегодня в качестве аналитиков, экспертов и журналистов, как никогда высока, потому что мы идем по краю серьёзной паники. И эта паника может возникнуть на любом, достаточно небольшом, незначительном информационном поводе и привести, в конечном итоге, к полной потере остатков доверия к национальной валюте, национальной банковской системе, власти.<br />Как мы с этим справимся? За десять лет, прошедших с 1998 года, мы так и не справились с этим до конца. Ещё десять лет? No problem! Так давайте решать, что для нас важнее в данной ситуации, и для чего, в конце концов, нам нужны те самые подушки безопасности, которые мы за «тучные годы» сумели создать для себя — к сожалению, в основном в государственных карманах на данный момент. Ради решения тактических задач или для подлинного выхода из фундаментального кризиса? Цена этого вопроса высока.»<br />Тут для меня, в отличии от Кащеева вопросов нет. Крайняя форма самопожирания элит в условиях кризиса –диктатура. Вот вам и консолидация элит. Куда девать резервы? Ну так ежу понятно на инфраструктуру (электросети, связь, дороги, коммунальное хозяйство,образование), которая даст такой территории просто второе дыхание, но уже за счёт частного капитала. В условиях кризиса государство должно взять на себя функции общественного заказчика для структурных проектов, на подобии земств в царской России, которые строили больницы, школы и дороги.Residenthttp://www.blogger.com/profile/07118290943611509715noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7962572237670180720.post-22230343365481420812009-01-12T15:44:00.000-08:002009-01-12T15:46:03.986-08:00Вы нам писали?-Отвечаем , редакция. Шучу.Очень интересно. Спасибо!Есть ли у Вас блог в жж?Я так понял, Вы читаете там хапугу и скорее всего лих, пшан и остальных. Рад добавить себе в закладки и Ваш блог.Теперь вопросы:- не могли бы Вы прокомментировать выступление Кащеева:<a onclick="return cfm(this)" href="http://art-bloggin.livejournal.com/" target="_blank">http://art-bloggin.livejournal.com/</a>Это не к тому, что я его поклонник, просто уж больно страшноватую картину нарисовал, и не где-нибудь в анонимном блоге, а перед уважаемым банковским сообществом...-меня в плане коммента интересуют Ваши рекомендации для рядового инвестора, который не станет связываться с акциями и форексом:а)каков прогноз по бивалютной корзине на 2009 год.б)в ситуации, когда валюты девальвируются друг относительно друга- вначале года растёт доллар, потом с марта евро, а рубль падает к ним обоим, каковы перспективы по рынку недвижимости? Т.е. не будь этой свистопляски с валютами, в ситуации кризиса она должна снижаться, но когда люди устают метаться из одной валюты в другую, а их ещё пугают этим "амеро", может потянуть на вечные ценности вроде золота и недвижимости(не московской)в) что Вы думаете по поводу "амеро"? или это пугалка желтой прессы?Прогноз по бивалютной корзине: рубль /(доллар, евро).Рубль будет падать к бивалютной корзине. Это связано с падением поступления валюты на внутренний рынок. Падение поступление валюты связано с падением цен на сырье: металл, лес, нефть и скоро газ.Правительство активно поддерживает банки, ипотеку и проводит политику высоких социальных выплат.Что увеличивает предложении рублей на валютном рынке. Кроме того, есть попытки вывести капиталы из России не резидентами, что увеличивает спрос на валюту. При инфляции в 13 % за 2008 год, граждане России так же стремятся выйти в валюту.Эта тенденция будет устойчивой. Однако, при росте цен на сырье рубль будет отыгрывать рубль другой.Б)<br />«Когда люди устают метаться из одной валюты в другую, а их ещё пугают этим "амеро", может потянуть на вечные ценности вроде золота и недвижимости(не московской)»Вечные ценности в России имеют ряд практических сложностей. Золото –это НДС при хранении в наличке. Монеты(золотые)-делаются из качественного золота, но покупать, в случае кризиса скупщики будут по цене ювелирного золота (часто балованного).Недвижимость – это извечная ценность. Всё правильно. Но рынок очень подвержен валютным колебаниям вспомните цены в долларах в августе 1998 года и сентябре 1998 года.В мае 2008 года поговорил с китайским трейдером. Он сказал, что у Вас будет то же падение цен на недвижимость. В мае 2008 года –всё было хорошо. И многие ему не поверили. Он сказал, что волна просто до нас еще не дошла. В сентябре 2008 года нас накрыло. Ну, а теперь будет восстанавливаться спрос в обратном порядке. Сначала спрос восстановиться в Европе и США. Причем в США спрос восстановиться раньше. Китай так же может перейти в общество потребления. В дни кризиса они будут продолжать развивать экономику только в большей степени изоляционно-протекционисткой экономической политики.Таким образом, надо ждать восстановления рынка недвижимости Европы и США и только после этого остальных частях мира.Про российскую недвижимость могу сказать, что цены в Москве будут стабильными и будут поддерживаться спросом со стороны владельцев капитала. А весь капитал у нас в Москве.Есть у меня приятель в банке , нефтяном одном работает. Я его спрашиваю как связаться с товим руководством ,на сайте написано ,что головной офис в где-то в Тюмени. А он мне: «Руководство у нас в основном в Москве».Таким образом, все , даже региональные деньги в Москве.3) «<br />что Вы думаете по поводу "амеро"? или это пугалка желтой прессы?»Доллар мировое платежное средство, которое поступает в мировую экономику в следствии глобального спроса США и являеться в большей степени историческим наследием эпохи Первой и Второй Мировой войны. В последние пятьдесят лет доля ВВП США в Мировом Валовом Продукте постоянно сокращается , до 15% , на сей момент. А это значит ,что введение амеро подорвет исторические позиции доллара. А при схлопывании потребления распространение валюты будет проходить медленнее ,чем при росте потребления.Таким образом , дефолт будет повторением событий 1980- х годов, некоторые приводят боковики 1960-х годов на фондовых рынках. Дефолт будет выражен чрезмерной загрузкой печатного станка в США. Кризиса , имхо, пока нет. Ждём. Март. Как говорит мой одноклассник, он организует по -франшизе «ночной дозор»: «Весна покажет кто где срал».Residenthttp://www.blogger.com/profile/07118290943611509715noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7962572237670180720.post-12070863386690550232009-01-09T14:31:00.000-08:002009-01-09T14:44:54.636-08:00Впереди 2009 год. Что же будет в этом году?Впереди 2009 год.<br />Что же будет?<br />Очень явственно проступают два основных хода: 1. последствия аврального кредитования в сентябре 2008 года. 2. Меры, принимаемые правительствами ведущих стран и России.<br /><br />Четкой точкой является март 2009 года.<br />В этот период прейдет очередь платить по раннее выданным кредитам.<br />Плюс к марту будет окончательно ясно о масштабах убытков за 2008 год. Этот период во все предыдущие годы отличался снижением цен на акции из-за падения ликвидности. Что же будет в период кризиса?<br />Конечно, всё вниз.<br />Март 2009 года самый сложное время этого года.<br />Однако, страх и ужас всегда преувеличен, отсюда потенциал отскока. И он не заставит себя ждать в марте-мае 2009 год. Из 100 , примерно, 20 фин. институтов обладают таки! Средствами для срочного выкупа упавших в цене ценностей!<br />Акулы бизнеса ждут, когда падаль уйдёт на дно. А если спроецировать не на акул, а на аллигаторов, то те утаскивают жертву на дно, под корягу , кушают « с душком». Так она легче переваривается.<br />В бизнесе среди аллигаторов и акул всё тоже самое!<br />Тем у кого есть средства ,а их достаточно пока еще много, нужна отмашка. Естественно, все давно просчитали март. И ждут. И когда наступит самая низкая точка все рванут скупать акции, недвижимость и прочее. На самом деле, это будет лишь временное, сезонное, ха-ха, улучшение, где –то до мая.<br /><br />Переходим к мерам правительства.<br />Сначала , о главном. То есть о мировом капитале. У них засада. Веками складывали ведущие семьи финансистов свой капитал. И доллар, обязательства США- государства, являлся правильной валютой для хранения активов. Теперь наступила эпоха перемен. Вроде бы надо идти в евро. Но там слишком пёстрая экономическая картина не даёт покоя фантазии держателям государственных обязательств Италии и Испании. А ожидания по облигациям этих стран вызывают опасения в надежности евро.<br />Борьба между Центральными банками сейчас разворачивается вокруг капиталов которые мечутся между Старым и Новым Светом с одной стороны и экономическим ростом с другой.<br />Высокие ставки привлекают капитал, но делают валюту дорогой и затрудняют конкуренцию на внешних рынках.<br />Важной чертой являются особенности товарообмена в мире. Традиционно развитые страны все больше имеют в доле ВВП нематериальных продуктов. Иными словами они представляют на международной арене технологии и методы, а сами материалы-сырье обычно представляют страны третьего мира.<br />Таким образом, здесь есть примеры, когда страны, например, Германия в 1980-х годах имея твердую валюту- марку занимала серьёзное положение на внешних рынках.<br />Меры по снижению налогов, поддержке ипотеки –не несут важного характера. Ибо не убирают корень проблемы кризиса, а только усиливают его. Правительства мировых держав бояться потери популярности и отставки.<br />Причины мирового кризиса , по мнению « австрийской экономической школы» лежат в некотролируемом выпуске «бумажных денег» и денежных суррогатов. Вместо того чтобы ограничить эмиссию ничем не обеспеченных денег, правительства идут на «вбухивание» в экономику все новых и новых миллионов и миллиардов долларов. Однако, в период спада деловой активности поступления в бюджеты государств сокращаются. Это ведет к дефолту.<br />Чего я и жду в 2009 году в США. Дефолт будет выражен периодом высокой инфляции. Так как полный дефолт не возможен-печатный станок у ФРС .<br />В этой связи, курс евро доллар легко может достигнуть 1,8 на конец 2009 года.<br />Однако, с января по март мир будет испытывать дефицит долларов средств для проведения расчетов по займам сделанным в сентябре 2008 года.<br />Меры принимаемые правительство США направлены на повышение ликвидности, однако мало кто думает об обслуживании госдолга , где –то в районе августа-сентября 2009. Сентябрь традиционно тяжёлый месяц для финансистов. Вот где то в сентябре бесполезность доллара станет еще больше очевидна, чем сейчас.<br />График евро/доллар <a href="http://alternative-market.blogspot.com/2009/01/2009_05.html">http://alternative-market.blogspot.com/2009/01/2009_05.html</a><br />Таки образом , с января по май доллар будет укрепляться. А уже с июня по конец года падать к корзине валют.<br />При этом ,вполне возможно, что евро претерпит не лучшее времена.<br />Однако, банковское сообщество в Европе насчитывает историю уходящую к 12 веку.<br />Политики могут расходиться и сходиться, а банковское сообщество на примере десятилетий существования экю и самим фактом возникновения евро показывают способность предлагать альтернативы.<br />Рубль, в этой связи, лишившись поддержки дорогого сырья, начнет терять ко всем мировым валютам, которые имеют в своем обеспечении сотни лет «предпринимательской идеи».<br />Я жду отката –коррекции рубля к доллару после выхода рубежи 32 рубля за доллар к марту 2009 года. С марта по май рубль может вырасти до 30 рублей к концу апреля.<br />Однако, уже к концу года на фоне дефолта в США, падения доллара к корзине мировых валют, что сократит обеспечение, Золото-валютные резервы страны, а так же политики правительства на высокие социальные обязательства рубль может стоить к концу 2009 года уже 80 рублей. Так как сырье, будет стоит весь 2009 год не дорого, (нефть не выше $40), поступления сократятся, золотовалютные резервы будут потрепанные (доллары в обеспечение русской валюты упадут), бюджет дефицитный. График прогноза курса рубля в 2009 году: <a href="http://alternative-market.blogspot.com/2009/01/2009.html">http://alternative-market.blogspot.com/2009/01/2009.html</a><br />Уже в конце 2008 –начале 2009 года гривна упала на 100% к доллару. В начале 2009 года беларусский рубль был девальвирован на 20%. Были введен ограничения на обмен нац. Валюты на доллар в Венесуэле и Беларуссии. В Венесуэле я вижу будущее нашей страны.Ха-ха.<br />Нефть.<br />Очень умело контролируются нефтяные фьючерсами ребятами из Вашингтона.<br />Операция в Секторе Газа, проводилась в Рождество. Весь год и годы до этого приграничная часть Израиля подвергалась обстрелам со стороны палестинских боевиков. Поддерживаемых Ираном.<br />И вот, узнаю знакомую руку-в канун праздника Рождества и Нового Года , словно в день открытия Олимпиады, Израиль наносит удары по Сектору Газа. Ни днем позже ,ни днем раньше именно в Рождественские праздники. Молодцы. Израиль это цепная собака США. Страна живет на дотации США. Трудно поверить чтобы эту операцию не спланировали в Вашингтоне. Еще труднее поверить что фьючерсы на нефть в разгар сезона спроса на топлива и традиционно русско-украинских разборок за газ стоили так низко , цена достигала $30. Некоторые здесь видят невидимую руку рынка по Адаму Смита, а я так вижу руку Вашингтона. То же самое было в августе 2007 года во время войны Израиля с Ливаном, как бы за возвращение солдата.<br />Нефть управляема ,господа.<br />В этой связи остаётся признать тщетность ОПЕК вытащить цену на фьючерс нефти вверх путем сокращения поставок. Америка будет проводить политику 1980-х, особенно на фоне проблем в автомобильной промышленности. С нынешних максимумов аж с $48 долларов за баррель нефть будет снижаться до апреля месяца, когда традиционно нефтеперерабатывающие заводы встают на переоснащение с печного топлива –дистилянтов на бензин. Тут еще обычно тонут суда в Миссисипи и происходят аварии на американских НПЗ. По крайней мере, в это время аналитики нам так объясняют. Нефть в апреле традиционно дорожает. Летом цена стабилизируется. Однако, на фоне падения доллара к корзине валют нефть ,конечно, будет дорожать до $60 на конец 2009 года.<br />Кризис , про который нам говорят, будет длиться лет десять как в 1980-х.<br />И здесь важен не ответ когда он закончиться, а в какие активы уходить по мере его развития.<br />По результатам кризиса страна СССР распалась.<br />Россия –сильна своей слабостью. Больше половины её регионов дотационные. При условиях кризиса регионы-доноры явно будут не в восторге от идей поделиться ,а реципиенты не будут получать свою краюху хлеба. Что увеличить национальные настроения в республиках. Региональные элиты могут выбрать выход из состава Федерации воспользовавшись примером Назарбаевых и Алиевых.<br />Нарушиться договор между властью и обществом. Когда власть разрешала обществу обогащаться, а сама контролировало власть. Обогащаться будет скоро нечем и то немногое, что дает деньги будет предметом конкурентной борьбы между региональными элитами ,центром и олигархами. Когда рыбы хватало всем –элита делила сферы и слои , то теперь потоки истощаются значит придёт время жрать друг друга.<br />Фондовый рынок России будет ярким отражением этих разборок.<br />Нас ждут чудесные всплески активности то в той, то в другой акции.<br />Аналогичные полётам в «Полюс –золоте». Общая динамика будет некоторое время подвластна мировым фондовым рынкам.<br />Доу начнет корректироваться вверх с марта по май. Летом традиционно торговля будет вялая. Однако ослабление доллара во второй половине года приведет к оттоку капитала из активов Страны банкрота –США. Динамика фондовых индексов с августа 2009 года строго на юг. График индекса ДОУ <a href="http://alternative-market.blogspot.com/2009/01/2009_247.html">http://alternative-market.blogspot.com/2009/01/2009_247.html</a><br />На русской бирже я жду увидеть голову-плечи на недельном графике. График индекса РТС : <a href="http://alternative-market.blogspot.com/2009/01/2009_5910.html">http://alternative-market.blogspot.com/2009/01/2009_5910.html</a><br />С марта по середину апреля будет сформирована плечо и голова, а вот уже в мае возникнет правое плечо и индексы начнут валиться вниз. Летом будет проведено объединение двух бирж ММВБ и РТС. С октября по декабрь фондовый рынок будет напоминать нынешний Ростелеком. Весь во власти ВЭБа деятели из правительственных структур будут жестко контролировать диапазон цен на акции государственных компаний, а так же квазигосударственных корпораций (входящих состав Ростехнологий и Рособорнэксорта).<br />С октября 2009 года российский рынок акций будет напоминать зомби. Шаманы на ямайке убивают сильного негра. Того хоронят. Затем шаманы откапывают и делают его зомби. Он лишен сложных инстинктов, зато может работать мотыгой под палящим солнцем без устали.Residenthttp://www.blogger.com/profile/07118290943611509715noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7962572237670180720.post-7529156260578629992009-01-05T17:01:00.000-08:002009-01-05T17:03:36.980-08:00НЕФТЬ Брент в 2009 году<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh3rH0cANq8uT_qXL6CtdAjSRDwyhRNiAGZGwbFV9FlQH_QljfBaoJePKnwbbq5cmiYVPHmyEoDD-_qt2_2PeY7asBSKFd1GlGR_XO0-57mS0Vk7xhFvCPBe7AMQdO6KqP4uqUa-xCHyuQ/s1600-h/нефть+2009.JPG"><img id="BLOGGER_PHOTO_ID_5287979730785875234" style="DISPLAY: block; MARGIN: 0px auto 10px; WIDTH: 400px; CURSOR: hand; HEIGHT: 336px; TEXT-ALIGN: center" alt="" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh3rH0cANq8uT_qXL6CtdAjSRDwyhRNiAGZGwbFV9FlQH_QljfBaoJePKnwbbq5cmiYVPHmyEoDD-_qt2_2PeY7asBSKFd1GlGR_XO0-57mS0Vk7xhFvCPBe7AMQdO6KqP4uqUa-xCHyuQ/s400/%D0%BD%D0%B5%D1%84%D1%82%D1%8C+2009.JPG" border="0" /></a><br /><div></div>Residenthttp://www.blogger.com/profile/07118290943611509715noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7962572237670180720.post-51281600348789395942009-01-05T16:54:00.000-08:002009-01-05T16:55:40.922-08:00ДОУ в 2009 году<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi81oDRWps0LX-NxGJ3jW6QHsiDnOk8qh3L2zz44deYMd67xknE6c1Up6Vvl8ENTfl4fq6v2rN-o0fu8QPdVBNbtWWSQT1gycminiZS6_WfsCBCQD46fDvVC5RsUBByGa1H2r_mPDBXgEU/s1600-h/ÐÐУ+в+2009+годÑ.JPG"><img id="BLOGGER_PHOTO_ID_5287977970774742018" style="DISPLAY: block; MARGIN: 0px auto 10px; WIDTH: 400px; CURSOR: hand; HEIGHT: 336px; TEXT-ALIGN: center" alt="" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi81oDRWps0LX-NxGJ3jW6QHsiDnOk8qh3L2zz44deYMd67xknE6c1Up6Vvl8ENTfl4fq6v2rN-o0fu8QPdVBNbtWWSQT1gycminiZS6_WfsCBCQD46fDvVC5RsUBByGa1H2r_mPDBXgEU/s400/%D0%94%D0%9E%D0%A3+%D0%B2+2009+%D0%B3%D0%BE%D0%B4%D1%83.JPG" border="0" /></a><br /><div></div>Residenthttp://www.blogger.com/profile/07118290943611509715noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7962572237670180720.post-90862620023665491292009-01-05T16:52:00.000-08:002009-01-05T16:53:10.507-08:00РТС в 2009 году<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi58MrNPoqVrzOw_Xd1CRqpPgofY-K3z5PWim6oyYxxWmKWCeMrQ7EF374UKK8qN99wSzi8ex4_1Q-oaqPMkEpP3-eVLDC1tValLSBDspVtJrYNBVp5yuxaOPLuChx4B51wNORLsXrlQGg/s1600-h/РТС+в+2009.JPG"><img id="BLOGGER_PHOTO_ID_5287977353251002674" style="DISPLAY: block; MARGIN: 0px auto 10px; WIDTH: 400px; CURSOR: hand; HEIGHT: 281px; TEXT-ALIGN: center" alt="" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi58MrNPoqVrzOw_Xd1CRqpPgofY-K3z5PWim6oyYxxWmKWCeMrQ7EF374UKK8qN99wSzi8ex4_1Q-oaqPMkEpP3-eVLDC1tValLSBDspVtJrYNBVp5yuxaOPLuChx4B51wNORLsXrlQGg/s400/%D0%A0%D0%A2%D0%A1+%D0%B2+2009.JPG" border="0" /></a><br /><div></div>Residenthttp://www.blogger.com/profile/07118290943611509715noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7962572237670180720.post-9099770074990011492009-01-05T16:48:00.000-08:002009-01-05T16:49:34.034-08:00Евро_доллар в 2009 году<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhsvuxJqbD7GhdCXY24qJVUnAIoMRBoQR3kKU4BNbCjD1ELdQlSl1IWzHyWSO9rra8528qPip3087zY_TncomCka0LGbzRMTAX8yNgj79ufFUJFnxljdt4RRoNeijQZNnji4GGE7s-Mp6k/s1600-h/евÑо_доллаÑ+2009.JPG"><img id="BLOGGER_PHOTO_ID_5287976421700139346" style="DISPLAY: block; MARGIN: 0px auto 10px; WIDTH: 400px; CURSOR: hand; HEIGHT: 300px; TEXT-ALIGN: center" alt="" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhsvuxJqbD7GhdCXY24qJVUnAIoMRBoQR3kKU4BNbCjD1ELdQlSl1IWzHyWSO9rra8528qPip3087zY_TncomCka0LGbzRMTAX8yNgj79ufFUJFnxljdt4RRoNeijQZNnji4GGE7s-Mp6k/s400/%D0%B5%D0%B2%D1%80%D0%BE_%D0%B4%D0%BE%D0%BB%D0%BB%D0%B0%D1%80+2009.JPG" border="0" /></a><br /><div></div>Residenthttp://www.blogger.com/profile/07118290943611509715noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7962572237670180720.post-28130324456580274032009-01-05T16:44:00.000-08:002009-01-05T16:46:35.388-08:00Рубль доллар в 2009 году<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhdW79rwJIi9CwaDeke8YRd32NQ2VfekS9AFmhmB0JySwF-Is1g4rZUDkZZcXVAeSy6vEvrYdw6HwtkOaHqO3wgurRimRvSrRS4i1PRMJAvZxRfGYQFO3kwi747o4Ziwn6tSjqXJN8TVco/s1600-h/Ð ÑблÑ+_+доллаÑ+в+2009+годÑ.JPG"><img id="BLOGGER_PHOTO_ID_5287975559469495602" style="DISPLAY: block; MARGIN: 0px auto 10px; WIDTH: 400px; CURSOR: hand; HEIGHT: 300px; TEXT-ALIGN: center" alt="" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhdW79rwJIi9CwaDeke8YRd32NQ2VfekS9AFmhmB0JySwF-Is1g4rZUDkZZcXVAeSy6vEvrYdw6HwtkOaHqO3wgurRimRvSrRS4i1PRMJAvZxRfGYQFO3kwi747o4Ziwn6tSjqXJN8TVco/s400/%D0%A0%D1%83%D0%B1%D0%BB%D1%8C+_+%D0%B4%D0%BE%D0%BB%D0%BB%D0%B0%D1%80+%D0%B2+2009+%D0%B3%D0%BE%D0%B4%D1%83.JPG" border="0" /></a><br /><div></div>Residenthttp://www.blogger.com/profile/07118290943611509715noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7962572237670180720.post-83164787758563495652008-12-28T12:18:00.000-08:002008-12-28T12:22:00.420-08:00Кризис и финансовая астрология на 2009 годВ январе Нового Года я бы не стал покупать акции, ибо много неприятных аспектов будет. Главный - энто ретроградный Меркурий, да и соединение Марса с Сатурном (с 27/12) - тоже не фонтан. К тому же Сатурн разворачивается взад (с 31/12 , ретро). Получается шо Марс даст ему пинка в нужном направлении.НО, есть одно большое НО ... в феврале-марте 2009 года. Юпитер соединится в это время с Нептуном в знаке Водолея (управитель знака Уран). Уран у нас будет находится в Рыбах (управитель знака Нептун и Юпитер). Таким образом, это можно трахтовать как мощнейшее соединение, которое даст мощнейший импульс для роста в первую очередь нефти (Нептун рулИт), золоту и др.комодам. А затем и акциям. Примерно до мая месяца будет хороший раллий. Хреново будет только американьскому доллару! Пендосо-экономика перейдёт из фазы дефляции в фазу ГИПЕРИНФЛЯЦИИ. Но на это никто не обратит внимание, все уже поверят в светлое будущее, и что кризис миновал. Как вдруг, откуда ни возьмись... вторая серия: ОБВАЛ-2. (Про Уран-то все уже забудут, а он неожиданно напомнит о себе) Причём падение будет более впечатляющим, чем в 2008 году. К августу американское правительство озадачится резким падением нацвалюты, и начнёт повышать процентные ставки, а также увеличивать налоги. Обама из-за этого резко упадёт в глазах своих избирателей, и превратится из национального Спасителя в бюрократа и душегуба. И погрязнет экономика США (а затем и весь мир) в политических и финансовых скандалах, и начнётся после этого рецессия на многие годы (3-5 лет). Кто не помнит историю, советую есчо раз освежить память и почитать о кризисе 30-х годов прошлого столетия! Всех с наступающим Новым Годом!Счастья и процветания, а главное мудрости в своих поступках!<br /><br /><br />Paganini; 27.12.2008Residenthttp://www.blogger.com/profile/07118290943611509715noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7962572237670180720.post-23250874219797674392008-12-24T11:39:00.000-08:002008-12-24T11:41:01.428-08:00Грубо говоря, американскими банками вводится правило обязательного страхования риска кредитования, цена которого перекладывается на заемщика. Что-то вроде нашего ОСАГО, только для банковского кредита. Закономерность этих изменений очевидна, ибо они являются логическим продолжением предыдущих действий по изменению правил финансовой игры. Поскольку «математическая фальсификация» фин.отчетности сегодня, фактически, легализована, любая банковская деятельность, связанная с оценкой реальных рисков, становится, попросту, бессмысленной, так как больше нет объективной информации для такой деятельности. В связи с этим, банки просто перекладывают задачу оценки рисков целиком на рынок CDS, а сами превращаются в обыкновенные примитивные ссудные кассы, распределяющие деньги, создаваемые ФРС, крупным потребителям финансов. На первый взгляд это типично либеральное решение проблемы: если не можешь решить задачу сам, переложи ее решение на рынок – пусть «рука рынка» как-нибудь все разрулит, однако этот либерализм – поверхностный. Все дело в том, что на сегодняшний день все главные эмитенты CDS, – выжившие перепрофилировавшиеся американские инвестбанки и страховые компании (AIG и проч.), фактически, банкроты, поддерживаемые на плаву ФРС США.<br />Если у вас есть неликвидный актив, достаточно купить на него CDS, чтобы оценивать его вне контекста ситуации на рынке – ответственность за такую оценку покрывается страховкой. Именно широкие злоупотребления этим инструментом, в частности, при оценке американских ипотечных активов, породили нынешний кризис, однако вместо того, чтобы выйти из кризиса честно, то есть отказавшись от старых правил, обанкротив всех, кто ответственен за выпуск кредитно-дефолтных свопов, было принято бесчестное, но вполне предсказуемое решение – в очередной раз узаконить болезнь.Новые правила кредитования, продвигаемые американскими банками, ставят точку в завершении того переходного процесса, которым был наблюдаемый сегодня кризис, и в этом смысле можно констатировать, что кризис близок к концу, хотя самые тяжелые последствия кризиса, безусловно, еще впереди. Скажем так, очередная «финансовая революция» свершилась, но «финансовая война» еще впереди.Residenthttp://www.blogger.com/profile/07118290943611509715noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7962572237670180720.post-25406585466438832752008-12-21T15:36:00.000-08:002008-12-21T15:48:52.834-08:00Теория нефтяного пузыряНекоторые эксперты (к их числу принадлежит известный финансист Джордж Сорос\George Soros) утверждают, что беспрецедентный рост цен на нефть - также не более, чем очередной биржевой пузырь. Однако и сторонники теории "нефтяного пузыря" не способны ответить на вопрос: когда он лопнет.Экономисты, скептически относящиеся к тому, что рекордный рост цен на нефть будет продолжаться долгое время, исходят из следующих фактов. К примеру, одним из популярных объяснений бурного подорожания нефти является рост спроса (особенно, со стороны Индии и Китая) и уменьшение предложения. Однако в мире не производится меньше нефти, чем ранее. Так, по данным аналитического отдела финансовой компании Citigroup (называется Futures Perspective), в первом квартале 2008 года производство нефти в мире выросло на 2.5%, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В свою очередь, объемы потребления нефти выросли лишь на 2%. По данным этого анализа, темпы добычи нефти в 2008 году будут только возрастать (на 3.3% - 4.1%), в то время, как объемы потребления вырастут весьма умеренно - на 1.6%. Следовательно дефицита "черного золота" на мировом рынке ныне не наблюдается и в ближайшем будущем не ожидается.Более того, по данным компании Sempra Metals, которая торгует сырьем, на волне бурного подорожания нефти во многих государствах мира объемы потребления нефти начали снижаться. Это отмечено в США и многих странах Западной Европы. Аналогичный процесс отмечен и в Китае, который считают одним из главных "виновников" нефтяного подорожания: в начале 1990-х годов потребности Китая в нефти увеличивались на 10% в год, ныне - на 6%. Известный британский экономист Майкл Линч\Michael Lynch, который специализируется на анализе рынка нефти, подчеркивает, что за последние годы объемы производства нефти выросли весьма значительно: если в 1990-е годы предложение превышало спрос на 1.5 млн. баррелей в день, то ныне - на 3 млн. баррелей. Политические факторы также играют значительную роль в формировании цен на нефть. Однако скептики утверждают, что их значение также преувеличено. В последние месяцы цена на нефть резко повышалась после таких событий, как волнения в Нигерии, появления слухов о возможной войне с Ираном или угроз харизматичного президента Венесуэлы. Однако ни один из данных факторов не был реальной новостью: волнения в Нигерии происходят с завидным постоянством, трения с Ираном продолжаются много лет, а Уго Чавес постоянно делает громкие заявления.Институт Бейкера\Baker Institute for Public Policy утверждает, что те многие "факторы риска", которые сегодня повышают цены на энергоносители, в реальности не особо угрожают глобальной стабильности. Анализ факторов, которые могут привести к таким последствиям, как установление нефтяных эмбарго, вооруженные конфликты за источники энергии и пр., показывает, что вероятность катастрофического развития событий крайне мала. "Ресурсные войны" и эмбарго недавнего прошлого имели место в иные исторические эпохи - в частности, происходили во время Холодной войны. Ныне ситуация в мире кардинально изменилась, невообразимо выросла свобода торговли и уровень связей в мировой экономике. Исходя из этого, делается вывод, что "катастрофические сценарии", которые частично являются причиной рекордного роста мировых цен на нефть и газ, во многом являются лишь плодом воображения трейдеров и позитивно отражаются лишь на кошельках продавцов нефти. Еще одним фактором, влияющим на рост цен на "черное золото", называют снижение курса доллара. Именно эту причину упомянул на слушаниях в Конгрессе США\US Congress руководитель крупнейшей нефтяной компании Exxon Mobil. По данным Федеральной Резервной Системы США\Federal Reserve, за период с 2002 по 2008 год американский доллар подешевел более, чем на 30%, по отношению к основным мировым валютам. Однако за этот же период времени нефть подорожала от $35 до $110 за баррель (по состоянию на март 2008 года, ныне она еще более подорожала) - то есть, в три раза. Экономический Mises Institute утверждает, что одной из причин резкого роста стоимости нефти стала неуклюжая политика Федеральной Резервной Системы США, которая фактически провоцирует рост цен. Авторы этой гипотезы соглашаются с тем, что дешевый доллар, безусловно, частично ответственен за удорожание нефти, но его вина не абсолютна.Еще одним фактором, влияющим на цену на нефть, называется плачевное состояние экономики США и иных индустриально развитых стран - инвесторы и биржевые спекулянты перебрасывают свободные средства в сырьевые активы. По оценкам Центра Исследований Глобализации\Centre for Research on Globalisation, по меньшей мере, 60% нынешней цены на нефть обеспечено спекуляциями банков и финансовых компаний. Сторонники теории "нефтяного пузыря" доказывают, что этот факт точно подтверждает их гипотезу, поскольку "короткие" деньги приходят на какой-либо рынок на короткое время и под влиянием внешних факторов способны быстро его покинуть. В любом случае, какой может оказаться цена нефти после окончания нефтяного бума, не знает никто. В мае 2008 года на слушаниях в Сенате США\US Senate руководителей крупнейших нефтяных компаний попросили назвать реальную цену на нефть. Глава корпорации Shell заявил, что нефть должна стоить от $35 до $70 за баррель, глава BP America назвал цифру в $60, а глава ExxonMobil - $55 за баррель. Министр экономики, торговли и промышленности Японии заявил, что на основе "объективных факторов" возможно предположить, что цена барреля нефти должна составлять $60. Опрос компании Rasmussen Reports дал неожиданный результат: почти треть американцев (29%) поддержали бы национализацию нефтяной индустрии США. Против этого выступают 47%, у остальных 24% нет определенного мнения на этот счет. В США национализация проводилась крайне редко. Последний пример действий такого рода был отмечен совсем недавно: после терактов 11 сентября 2001 года была национализирована небольшая сфера экономики - частные подрядчики утратили право обеспечивать безопасность аэропортов, эти функции были переданы государственным структурам. Относительная популярность национализации нефтебизнеса, судя по всему, основана на широко распространенном убеждении, что рост цен на горючее вызван недостатками в работе энергетических компаний. Так, опрос службы Gallup показал, что большинство (60%) американцев считает действия нефтяных компаний главной причиной рекордного подорожания бензина. На втором месте оказалась Администрация США (49%), на третьем месте - государства-экспортеры нефти (46%). В свою очередь, нефтяные компании США доказывают, что по прибыльности они значительно уступают фирмам, действующим в иных сферах бизнеса. Так, по статистике Бюро Переписи Населения США\US Census Bureau, в 2007 году на каждый $1, вложенный в нефтяной и газовый бизнес, была получена прибыль в размере 8.3 центов. Тогда же инвесторы в предприятия, производящие табак и напитки, получили 19.1 центов на каждый вложенный $1, инвесторы в фармацевтическую промышленность - 18.4 центов, компьютерную индустрию - 13.7 центов. История показывает, что бурный рост цен на нефть рано или поздно сменяется падением. Так, 1970-е годы были периодом супердорогой нефти. В итоге, с 1973 по 1983 год потребление нефти в США сократилось на 13%. В 1986 году пузырь лопнул - нефть упала до уровня почти в $10 за баррель.-- 08.07.2008 <a onclick="return cfm(this)" href="http://www.washprofile.org/ru/node/7836" target="_blank">http://www.washprofile.org/ru/node/7836</a>Residenthttp://www.blogger.com/profile/07118290943611509715noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7962572237670180720.post-90756052770996120662008-12-19T15:00:00.000-08:002008-12-19T15:05:12.688-08:00Австрийская школа и теория кризисаадекватная теория депрессий должна объяснить, почему экономика движется от одного цикла «бум–крах» к другому, без каких-либо признаков возможного перехода к той или иной разновидности плавного движения, или спокойного постепенного приближения к состоянию равновесия. В частности, теория депрессии должна объяснять гигантское обилие ошибок, которые возникают быстро и неожиданно в ходе экономического кризиса и тянутся через весь период депрессии вплоть до оживления. Кроме того, есть третий универсальный факт, который теория цикла должна объяснять. Бумы и крахи неизменно становятся гораздо более резкими и ощутимыми в «отраслях, производящих средства производства», то есть изготавливающих станки и оборудование, производящих промышленное сырье и сооружающих промышленные предприятия, нежели в отраслях, производящих потребительские товары. Вот еще одно обстоятельство из жизни экономического цикла, которое требует объяснения, и которое явно нельзя объяснить такими теориями депрессии, как популярная доктрина недопотребления: мол, потребители недостаточно тратят на потребительские товары. Ведь если во всем виноваты недостаточные расходы, тогда как же получается, что розничная торговля в последнюю очередь и в наименьшей степени впадает в какую-либо депрессию и что по-настоящему депрессия поражает такие сферы производства, как станкостроение, капитальное оборудование, строительство и добывающие отрасли? Как раз именно эти области переживают самый большой подъем в инфляционных фазах экономического цикла, а не те предприятия, которые обслуживают потребителя. Таким образом, адекватная теория экономического цикла должна объяснять гораздо более высокую амплитуду бумов и крахов в отраслях, производящих товары производственного назначения.<br />К счастью, правильная теория депрессии и экономического цикла все же существует, хотя и совершенно игнорируется в современной экономической науке. Она также имеет давнюю традицию в экономической мысли. Прародителями этой теории стали шотландский философ и экономист XVIII века Давид Юм, а также видный английский экономист начала XIX века, представитель классической школы Давид Рикардо. В первую очередь эти ученые заметили, что в середине XVIII века наряду с индустриальной системой возник другой важнейший институт – банковское дело с его способностью расширять кредит и денежную массу (поначалу в виде бумажных денег, или банкнот, а позднее в виде депозитов до востребования, или текущих счетов, которые подлежат немедленной оплате наличными). Именно в деятельности коммерческих банков эти экономисты нашли ключ к разгадке повторяющихся циклов, состоящих из расширения и сжатия, из бумов и крахов, так озадачивавших наблюдателей еще с середины XVIII века.<br />Рикардианский анализ экономического цикла выглядел примерно так: естественными деньгами, возникающими на свободном рынке, являются полезные товары – в основном золото и серебро. Если бы деньги этими предметами и ограничивались, то экономика в целом функционировала бы так же, как функционируют отдельные рынки: плавное приведение в соответствие предложения и спроса и, следовательно, никаких циклов из бумов и крахов. Но введение банковского кредита добавляет еще один – ключевой и разрушительный – элемент. Банки расширяют кредит и соответственно массу банковских денег в виде банкнот или депозитов, которые теоретически подлежат оплате золотом по первому требованию, но на практике, разумеется, это не так. К примеру, если банк располагает в своем хранилище 1000 унций золота и выпускает подлежащие немедленной оплате складские расписки на 2500 унций золота, то очевидно, что им было выпущено на 1500 унций больше, чем он способен возместить. Но до тех пор, пока не происходит согласованного «наплыва» требований к банку о произведении расчетов по этим квитанциям, его складские расписки функционируют на рынке как эквивалент золота, а следовательно, банк сумел расширить денежную массу страны на 1500 унций золота.<br />Таким образом банки начинают охотно расширять кредитование, поскольку чем больше они расширят свой кредит, тем весомее будет их прибыль. Это ведет к росту денежной массы в пределах данной страны – например, Англии. В связи с тем, что общая масса бумажных и банковских денег в Англии увеличивается, растут и денежные доходы и расходы англичан, к тому же увеличение денежной массы повышает цены на английские товары. Результатом становятся инфляция и бум в пределах страны. Но инфляционный бум несет в себе семена своего окончания. Ведь так как денежная масса и доходы в Англии увеличиваются, англичане продолжают покупать больше товаров из-за рубежа. Более того, поскольку английские цены растут вверх, английские товары начинают утрачивать свою конкурентоспособность по сравнению с продукцией из других стран, цены на которую не повысились или же повысились менее значительно. Англичане начинают меньше покупать на родине и больше за границей, тогда как иностранцы покупают меньше в Англии и больше у себя дома; результатом становится дефицит в английском платежном балансе, где уровень английского экспорта резко отстает от импорта. Но если импорт превышает экспорт, это означает, что деньги из Англии должны утекать в зарубежные страны. Какие это будут деньги? Безусловно, не английские банкноты или депозиты, поскольку немцы, французы или итальянцы мало или же совсем незаинтересованы в том, чтобы хранить свои средства «запертыми» в английских банках. Следовательно, иностранцы возьмут банкноты и депозиты и предъявят их английским банкам для обмена на золото, после чего золото станет той категорией денег, которая будет постоянно утекать за рубеж, пока в Англии продолжается инфляции. Но это означает, что кредитные деньги английских банков будут все больше и больше скапливаться в виде пирамиды поверх скудеющей в хранилищах английских банков золотой базы. Пока бум продолжается, наш гипотетический банк расширит выпуск своих складских расписок, к примеру, с 2500 до 4000 унций, тогда как его золотая база уменьшится, скажем, до 800. Когда процесс усиливается, банки в конце концов пугаются. Ведь они обязаны погашать свои обязательства наличными, а их наличность стремительно тает, тогда как обязательства растут. В конечном итоге у банков не выдерживают нервы, они сокращают выдачу кредитов и с целью спасти себя выкупают часть своих обязательств, обращающихся на рынке. Нередко подобное отступление ускоряется наплывом требований от клиентов, обеспокоенных шатким состоянием национальных банков.<br />Банковское сжатие меняет экономическую ситуацию; за бумом следуют снижение активности и крах. Банки умеряют свой пыл, а предприятия несут убытки, поскольку усиливается пресс долговых обязательств и продолжается спад деловой активности. Снижение предложения банковских денег ведет в свою очередь к общему падению цен в Англии. Когда объем денежной массы и доходы снижаются и английские цены резко падают, английские товары становятся сравнительно более привлекательными на фоне зарубежной продукции. Сальдо платежного баланса меняет знак: теперь экспорт превышает импорт. Поскольку в страну поступает золото, а высота пирамиды банковских денег поверх расширяющейся золотой базы уменьшается, положение банков становится гораздо более устойчивым.<br />В этом и заключается смысл депрессивной фазы экономического цикла. Отметим, что эта фаза вытекает, причем неизбежно, из предшествующего экспансионистского бума. Именно предшествующая инфляция делает фазу депрессии неизбежной. Таким образом, депрессия – это процесс, посредством которого рыночная экономика адаптируется, избавляется от крайностей и искажений предыдущего инфляционного бума и восстанавливает устойчивое экономическое положение. Депрессия является малоприятной, но необходимой реакцией на искажения и крайности предшествующего бума.<br />Почему же тогда начинается новый цикл? Почему экономические циклы имеют тенденцию повторяться вновь и вновь? Потому что когда банки приходят в себя и обретают устойчивое положение, они вновь готовы возобновить естественную для них политику расширения банковского кредита, после чего начнется новый бум, неся в себе семена следующего неизбежного краха.<br />Но если причиной возникновения экономического цикла является банковское дело, то разве банки не являются такой же частью свободной рыночной экономики и разве в связи с этим мы не можем сказать, что по-прежнему всему виной свободный рынок, пусть даже только через свой банковский сектор? Ответом будет «нет», поскольку банки никогда не смогли бы расширить кредит, если бы не вмешательство и поддержка правительства. Ведь если бы банки действительно конкурировали, любое расширение кредита одним банком быстро повлекло бы за собой скопление его долгов у конкурентов, а эти конкуренты быстро призвали бы такой банк к погашению долгов наличностью. Другими словами, конкуренты банка потребуют от него оплаты золотом, или наличными, так же как это сделают иностранцы, но с той разницей, что этот процесс будет гораздо быстрее и должен пресечь в корне любые зачатки инфляции еще до ее начала. Банки способны без опаски и в унисон расширять кредит только когда существует центральный банк, то есть по существу правительственный банк, пользующийся монополией государственного предприятия, а также благодаря правительству занимающий привилегированное положение в банковской системе. Только после учреждения централизованной банковской системы банки получили возможность сколько-нибудь долго расширять свой кредит, и в современном мире возник привычный ныне экономический цикл.<br />Центральный банк обретает контроль над банковской системой посредством таких правительственных мер, как: превращение своих собственных обязательств в узаконенное платежное средство по любым задолженностям и при уплате налогов; предоставление центральному банку монополии на выпуск банкнот (Банк Англии – центральный банк, учрежденный правительством, – имеет предоставленную законом монополию выпуска банкнот в районе Лондона); или путем прямого принуждения банков быть клиентами центрального банка, храня в нем свои резервы наличности (как в Соединенных Штатах с их Федеральным резервом). И не то, чтобы банки были недовольны этим вмешательством; ведь именно учреждение централизованной банковской системы делает возможной длительную кредитную экспансию, поскольку экспансия банкнот центрального банка обеспечивает дополнительные резервы наличности для всей банковской системы и позволяет всем коммерческим банкам одновременно расширять свой кредит. Централизованная банковская система работает как удобный обязательный банковский картель, нацеленный на расширение обязательств банков; и банки теперь могут расширять кредитование, опираясь кроме золота на более объемные резервы наличности в виде банкнот центрального банка.<br />Итак, теперь мы видим наконец, что причиной экономического цикла являются отнюдь не таинственные сбои в системе свободной рыночной экономики, а как раз наоборот: систематическое вмешательство государства в рыночный процесс. Правительственное вмешательство влечет за собой банковскую экспансию и инфляцию, а когда инфляция подходит к концу, начинается депрессия-корректировка.<br />Рикардианская теория экономического цикла ухватила суть правильной теории цикла: периодический характер фаз цикла, депрессия как корректирующее вмешательство в рыночный процесс, а не характерное свойство свободной рыночной экономики. Но две проблемы все же оставались без объяснения: откуда это неожиданное обилие деловых ошибок, резкий сбой предпринимательской функции, а также почему в отраслях, выпускающих товары производственного назначения, колебания гораздо значительней, чем в отраслях, выпускающих потребительские товары? Рикардианская теория объясняла лишь изменения уровня цен на рынке в целом; в ней отсутствовал любой намек на объяснение весьма различных реакций в отраслях, производящих капитальные и потребительские товары.<br />Точная и всеобъемлющая теория экономического цикла была в конце концов открыта и изложена австрийским экономистом Людвигом фон Мизесом, когда он был профессором Венского университета. Первые наброски своего решения жизненно важной проблемы экономического цикла Мизес изложил в монументальной книге «Теория денег и Кредита», вышедшей в 1912 году, которая и по сей день, почти 60 лет спустя, остается лучшей работой по теории денег и банковского дела. В 1920-х годах Мизес развивал свою теорию цикла, после чего она была представлена англоязычному миру ведущим последователем Мизеса Фридрихом фон Хайеком, который в начале 1930-х годов прибыл из Вены преподавать в Лондонской школе экономики. Хайек опубликовал на немецком и английском языках две книги, в которых применялась и детально развивалась теория цикла Мизеса: «Денежная теория и экономический цикл» и «Цены и производство». Поскольку Мизес и Хайек были австрийцами и кроме того следовали традиции великих австрийских экономистов XIX века, эта теория стала известна в литературе как «австрийская» теория экономического цикла (или теория денежного переинвестирования).<br />Опираясь на рикардианцев, на общую «австрийскую» теорию и на собственный творческий гений, Мизес развил следующую теорию экономического цикла.<br />Без расширения банковского кредита предложение и спрос стремятся к равновесию с помощью свободной системы цен, и потому нет почвы для возникновения кумулятивных бумов или крахов. Но затем правительство через свой центральный банк стимулирует экспансию банковского кредита путем увеличения обязательств центрального банка и тем самым резервов наличности во всех коммерческих банках страны. Банки приступают к расширению кредита и, следовательно, денежной массы страны в форме чековых депозитов. Как отмечалось рикардианцами, расширение банковских денег поднимает цены на товары и, соответственно, вызывает инфляцию. Но Мизес показал, что это имеет и иные последствия, причем даже более пагубные. Расширение банковского кредита путем вливания в экономику новых кредитных ресурсов искусственно понижает ставку процента ниже уровня, соответствующего свободному рынку.<br />В условиях свободного и недеформированного рынка процентная ставка определяется исключительно «времен-нми предпочтениями» всех индивидов, которые и образуют рыночную экономику. Ведь сущность займа состоит в том, что «настоящий товар» (деньги, которые могут быть использованы в настоящем) обменивается на «будущий товар» (долговую расписку, которая может быть использована только в будущем). Поскольку люди всегда предпочитают иметь деньги в данный момент по сравнению с текущей перспективой получения той же суммы денег в некотором будущем, то товар, имеющийся в настоящем, неизменно предполагает премиальную надбавку по сравнению с товаром, который будет получен в будущем. Этой премией и является процентная ставка, а ее величина должна меняться в соответствии с той степенью, до которой люди предпочитают настоящее будущему, то есть степенью их временнх предпочтений.<br />Временне предпочтения людей определяют также те объемы, в которых люди будут сберегать и инвестировать по сравнению с тем, сколько они будут потреблять. Если временне предпочтения людей будут уменьшаться, то есть если снижается их уровень предпочтения настоящего по сравнению с будущим, то они будут тратить меньше в настоящий момент, чтобы больше сберегать и инвестировать; в то же самое время и по той же причине будет понижаться и ставка процента, или ставка временнoго дисконта. Экономический рост происходит в значительной степени по причине падения коэффициентов временнoго предпочтения, что ведет к увеличению пропорции между сбережениями и инвестициями относительно потребления, а также к понижению процентной ставки.<br />Но что происходит, когда процентная ставка падает не по причине более низких временнх предпочтений и более высоких сбережений, но из-за государственного вмешательства, которым поощряется расширение банковского кредита? Иными словами, если процентная ставка падает искусственно, то вследствие вмешательства, а не естественным путем в результате изменений в оценках и предпочтениях потребителей?<br />Возникает беспорядок. Предприниматели, завидев падение процентной ставки, реагируют так, как им и положено реагировать на подобное изменение в рыночных сигналах: они вкладывают больше в капитальные и производственные товары. Инвестиции, особенно в длительные проекты, которые прежде выглядели убыточными, теперь представляются прибыльными по причине снижения затрат на уплату процентов. Иными словами, бизнесмены реагируют так, как они реагировали бы, если бы сбережения действительно возросли: они расширяют инвестиции в капитальное оборудование, капитальные товары, промышленное сырье, строительство по сравнению с непосредственным производством потребительских товаров.<br />Таким образом, предприятия охотно занимают создаваемые банком новые банковские деньги, которые поступают к ним по более низким ставкам; они используют эти деньги для вложения в капитальные товары, и в итоге ими оплачиваются более высокие земельные ренты и более высокие заработки рабочим, занятым в сфере производства капитальных товаров. Возросший спрос предприятий повышает затраты на рабочую силу, но предприятия считают, что они в состоянии оплатить эти более высокие издержки, поскольку правительственно-банковская интервенция на рынке ссудного капитала и искажение такого ключевого рыночного сигнала, как процентная ставка, ввели их в заблуждение.<br />Проблема возникает, как только работники и землевладельцы – причем преимущественно первые, поскольку бoльшая часть валового дохода предприятий идет на оплату труда, – начинают тратить новые банковские деньги, которые они получили в форме более высокой заработной платы. Поскольку временне предпочтения населения не снизились, люди не стремятся сберегать больше, чем до этого. В итоге рабочие начинают расходовать бoльшую часть своего нового заработка, восстанавливая тем самым прежние пропорции потребления/сбережения. Это означает, что они перенаправляют расходы обратно в сферу производства потребительских товаров и не сберегают и не инвестируют достаточно средств для приобретения вновь произведенной техники, капитального оборудования, промышленного сырья и т.п. Все это дает о себе знать в форме внезапной острой и продолжительной депрессии в сфере производства капитальных товаров. Как только потребители восстановят благоприятное для них соотношение расходов и инвестиций, обнаружится, что предприниматели инвестировали слишком много в капитальные товары и недостаточно – в товары потребительские. Бизнес «клюнул» на правительственное вмешательство и искусственное снижение ставки процента, после чего действовал исходя из того, что сбережений для инвестиций доступно больше, чем имелось в действительности. Как только новые банковские деньги просочились через систему и потребители восстановили свои прежние пропорции, стало ясно, что для приобретения всех товаров производственного назначения имеющихся сбережений было недостаточно и что те ограниченные сбережения, которые имелись в распоряжении, были вложены неправильно. Бизнес слишком много вложил в капитальные товары и недостаточно – в потребительские.<br />Таким образом инфляционный бум ведет к искажениям в системе формирования цен и производства. В ходе бума цены на труд и сырье в сфере производства капитальных товаров подскочили слишком высоко, чтобы позволять предприятиям получать прибыль, когда потребители восстановили свои прежние предпочтения, соотношение потребления и инвестиций. После этого «депрессия» выглядит как необходимая оздоровительная фаза, посредством которой рыночная экономика отторгает и ликвидирует необоснованные и нерентабельные капиталовложения периода бума, а также восстанавливает те пропорции между потреблением и инвестициями, которые действительно соответствуют желаниям потребителей. Депрессия является болезненным, но неизбежным процессом, в ходе которого свободный рынок устраняет ошибки и крайности времен бума и восстанавливает функцию эффективного обслуживания потребительских масс. Поскольку цены на производственные факторы взлетели в ходе бума слишком высоко, это означает, что ценам на труд и товары в сфере производства капитальных товаров необходимо позволить снижаться до тех пор, пока не восстановятся надлежащие рыночные соотношения.<br />Но если увеличенные суммы денег в форме более высокой заработной платы доходят до рабочих очень быстро, то каким образом бумы могут продолжаться годами, но при этом не выявляются свойственные им необоснованные инвестиции и не становятся очевидными ошибки, порожденные искажением рыночных сигналов, и не вступает в действие процесс депрессии-корректировки? Ответ состоит в том, что бумы оказались бы очень недолговечны, если бы расширение банковского кредита и последующее опускание ставки процента ниже уровня, определенного свободным рынком, было единичным случаем. Но дело в том, что кредитная экспансия – не одноразовое мероприятие; она возобновляется вновь и вновь, не давая потребителям возможности восстановить предпочтительные для них пропорции потребления и сбережения и не позволяя росту издержек в отраслях капитальных товаров даже догнать инфляционный рост цен. Подобно периодическому пришпориванию скакуна, движение бума поддерживается безостановочно и чуть впереди неизбежного возмездия с помощью повторных доз стимулирующего средства – банковского кредита. И только когда экспансию банковского кредита необходимо наконец остановить либо по причине возникновения неустойчивого положения банков, либо потому что люди начинают менять отношение к продолжающейся инфляции, воздаяние в конце концов настигает бум. Как только кредитная экспансия прекращается, приходит время «расплатиться с оркестром» и неизбежные корректировки ликвидируют неоправданные чрезмерные инвестиции периода бума, наряду с восстановлением более пропорционального акцента на производство потребительских товаров.<br />Таким образом теория экономического цикла Мизеса дает ответы на все наши загадки: о повторении и периодическом характере цикла, о концентрации предпринимательских ошибок и о гораздо более интенсивном воздействии бумов и спадов на индустрию средств производства.<br />Кроме того, Мизес прямо возлагает вину за цикл на инфляционное расширение банковского кредита, вызванное вмешательством правительства и его центрального банка. Что, по мнению Мизеса, требуется сделать, например, правительству, когда возникает депрессия? В чем заключается роль правительства в ходе лечения депрессии? В первую очередь правительство должно как можно быстрее остановить инфляцию. Да, действительно это резко прекратит инфляционный бум и неизбежно приведет к депрессии и рецессии. Но чем дольше правительство с этим медлит, тем болезненнее будет потом вынужденная адаптация. Чем скорее будет пережита депрессия-корректировка, тем лучше. Кроме того это означает, что правительство никогда не должно оказывать помощь в неустойчивых деловых ситуациях; оно никогда не должно спасать от банкротства или ссужать деньгами предприятия, переживающие трудности. Это всего лишь продлит агонию и превратит острую и скоротечную фазу депрессии в продолжительную хроническую болезнь. Правительство никогда не должно искусственно поддерживать уровень ставок заработной платы или цен на средства производства – это продлит и отложит на неопределенный срок завершение процесса депрессии-корректировки; это вызовет неограниченную длительную депрессию и массовую безработицу в жизненно важной сфере производства капитальных товаров. Правительство не должно пытаться вновь вызвать инфляцию, это лишь посеет еще большие неприятности в будущем. Правительство не должно ничего предпринимать для поощрения потребления, при этом оно не должно увеличивать свои собственные расходы, поскольку это вызовет дальнейшее увеличение соотношения общественного потребления и инвестиций. На самом деле к улучшению этого показателя приведет сокращение правительственного бюджета. Экономика нуждается не в увеличении потребительских расходов, а в росте сбережений для того, чтобы подтвердить какую-то часть чрезмерных вложений, сделанных в ходе бума.<br />Таким образом, правительство, согласно мизесианскому анализу депрессии, не должно предпринимать абсолютно никаких действий. С точки зрения экономического здоровья и скорейшего окончания депрессии оно должно проводить политику строгого невмешательства. Все что оно сделает, только отсрочит и затруднит рыночный процесс адаптации; чем меньше оно вмешивается, тем скорее рыночный процесс адаптации сделает свое дело, за которым последует устойчивый экономический подъем.<br />Мизесианская установка, таким образом, представляет собой полную противоположность кейнсианской: правительству предписывается никоим образом не вмешиваться в экономику; оно лишь должно остановить им же осуществляемую инфляцию и сократить свой же бюджет.<br />В наши дни даже среди экономистов совершенно забыто то обстоятельство, что мизесианское толкование и анализ депрессии получили огромное признание именно в период Великой депрессии 1930-х годов – той самой депрессии, которая неизменно предъявляется сторонникам свободной рыночной экономики как самый очевидный и катастрофический провал капитализма свободной конкуренции. Но это совсем не так. 1929 год стал неизбежным следствием широкомасштабного увеличения банковского кредита в 1920-х годах по всему западному миру, то есть результатом политики, сознательно избранной западными правительствами и, что самое важное, Федеральной резервной системой в США. Это стало возможным после безуспешной попытки Запада вернуться к подлинному золотому стандарту по окончании Первой мировой войны, тем самым предоставляя больше пространства для инфляционной политики правительства. Сегодня президента Кулиджа все вспоминают как сторонника свободной конкуренции и невмешательства в рыночную экономику; он им не являлся, и что самое печальное – менее всего в денежно-кредитной области. К несчастью, все грехи и ошибки вмешательства Кулиджа, были затем подброшены под дверь несуществующей свободной рыночной экономике.<br />Если Кулидж сделал 1929 год неизбежным, то уже не кто иной, как президент Гувер, продлил и усилил депрессию, преобразовав ее из характерно резкого, но скоротечного спада в продолжительную и едва ли не роковую болезнь, которую «излечила» только бойня Второй мировой войны. Именно Гувер, а не Франклин Рузвельт, стал основателем политики «Нового курса»: в сущности представляющей собой широкое применение государством как раз тех мер, от которых в первую очередь предостерегает мизесианская теория: поддержание ставок заработной платы выше уровней свободного рынка, поддержание уровня цен, инфляция кредита, выдача денежных займов неустойчивым деловым предприятиям. Рузвельт лишь придал всему этому размах, но первопроходцем был Гувер. В результате, впервые в американской истории возникла непрекращающаяся депрессия и устойчивая массовая безработица. Кризис Кулиджа перешел в беспрецедентно длительную депрессию Гувера–Рузвельта.<br />Людвиг фон Мизес предсказал депрессию в самый разгар великого бума 1920-х годов, в дни, когда (как и сегодня) экономисты и политики, вооружившись «новой экономической теорией» бесконечной инфляции, а также новыми «инструментами», предоставленными Федеральной резервной системой, провозгласили бессрочную «Новую эру» постоянного процветания, гарантированную нашими мудрыми экономическими докторами из Вашингтона. Людвиг фон Мизес – единственный, кто был вооружен верной теорией экономического цикла, – стал одним из немногих экономистов, сумевших предсказать Великую депрессию, и потому экономический мир был вынужден с уважением к нему прислушиваться. Фридрих Хайек распространил его слово в Англии, и все молодые английские экономисты в начале 1930-х годов начали использовать мизесианскую теорию цикла в своем анализе депрессии и кроме того, естественно, усваивать вытекающие из данной теории рецепты экономической политики, основанные на принципах свободного рынка. К несчастью, сегодня экономисты усвоили взгляд на историю, сформулированный лордом Кейнсом: никто из «классических экономистов» не располагал теорией экономического цикла, пока в 1936 году не появился сам Кейнс. Существовала теория депрессии; это была классическая экономическая традиция; ею предписывались «твердые» деньги и свободная от вмешательств конкуренция; она довольно быстро становилась общепринятой теорией экономического цикла в Англии и даже в Соединенных Штатах. (Особая ирония состоит в том, что ее основным «австрийским» сторонником в США в начале и середине 1930-х годов был не кто иной, как профессор Элвин Хансен, который довольно скоро станет известен в этой стране как выдающийся последователь кейнсианского учения.)<br />Растущее признание мизесианской теории цикла было остановлено «кейнсианской революцией» – поразительный успех, который кейнсианская теория снискала в экономическом мире вскоре после опубликования в 1936 году «Общей теории». Это не означает, что мизесианскую теорию удалось опровергнуть – ее просто позабыли в стремлении побыстрее примкнуть к неожиданно вошедшему в моду кейнсианскому течению. Некоторые из ведущих сторонников мизесианской теории – которые, несомненно, все прекрасно понимали – пошли на поводу у нового учения, чем обеспечили себе ведущие посты в американских университетах.<br />Но вот некогда архикейнсиаский лондонский «Экономист» объявляет недавно, что «Кейнс мертв». После более чем десяти лет столкновения с резкой теоретической критикой и опровержения упрямыми экономическими фактами кейнсианцы ныне отступают по всем фронтам. Денежная масса и банковский кредит нехотя вновь признаются ключевыми факторами экономического цикла. Время пришло. Пора открыть заново, возродить мизесианскую теорию экономического цикла. Это может произойти совсем не скоро; ведь если это произойдет, то вся концепция Совета экономических консультантов должна пойти прахом, а нам предстоит увидеть массированное отступление правительства из сферы экономики. Но чтобы все это осуществилось, мир экономистов, как и общество в целом, должен узнать о существовании объяснения экономического цикла, которое пролежало на полке в забвении на протяжении стольких трагических лет.<br /><br />Источник: <a class="a_topic-info" href="http://www.sotsium.ru/books/46/43/rothbard69.html" target="_blank" sp_eventwasset="on">Мюррей Н. Ротбард, 1969</a>Residenthttp://www.blogger.com/profile/07118290943611509715noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7962572237670180720.post-64548300187596378472008-12-19T13:25:00.000-08:002008-12-19T13:27:10.393-08:00Первоистоки российских акцийАкции российских компаний сильно упали, пора вспомнить как все начиналось!<br /><br />16 лет назад - 14 августа 1992 года - в России вышел президентский указ, положивший начало ваучерной приватизации. Уже давно общим местом стало утверждение, что большинству россиян участие в этом процессе ровным счетом ничего не дало.Правда, цифры свидетельствуют, что некоторые счастливчики, которым удалось тогда обменять ваучеры на акции крупнейших российских компаний, неплохо заработали. Но сделать это тогда смогли очень немногие. Ведь возможности инвестировать ваучеры непосредственно в бумаги предприятий были ограниченными.По задумке, ваучерная приватизация воплощала идею социальной справедливости при переходе от социализма к капитализму. Каждый из 151 млн россиян, проживавших тогда в стране, независимо от пола, возраста и места работы получал право на кусочек бывшей общенародной собственности. Согласно указу 15-летней давности, всем гражданам России в кассах Сбербанка выдавался приватизационный чек, или ваучер, на котором зачем-то был указан номинал - 10 000 рублей ($60 на момент выхода указа) и которым можно было распорядиться по своему усмотрению: просто продать, передать чековым инвестиционным фондам (ЧИФам) или попытаться вложить в акции предприятий.Галопирующая инфляция стремительно "съедала" номинал ваучера - поэтому большинство россиян избрало первый вариант. Только за октябрь 1992-го, первый месяц раздачи ваучеров населению, его номинал "усох" с $40 до $25, а продать его тогда, например, в переходе московского метро, можно было в два раза дороже - за 20 000 рублей. Те же, кто считали себя умнее, передали свои приватизационные чеки моментально расплодившимся ЧИФам. Однако ЧИФы стремительно испарились сразу после официального завершения ваучерной приватизации - в середине 1994 года, и люди, доверившие ваучеры им, в конечном итоге тоже не получили ничего.Тем не менее, среди россиян все-таки нашлись такие, кто смог обменять ваучеры непосредственно на акции наиболее перспективных российских предприятий. Впрочем, для этого надо было дождаться 1994 года (к началу которого номинал, обозначенный на ваучере, соответствовал $8). Все чековые аукционы, на которых можно было получить акции заводов и фабрик, состоялись в первой половине того года. Проще всего получить акции флагманов отечественной индустрии было их работникам - на закрытых чековых аукционах. Но возможность приобрести за ваучеры самые лакомые куски российской промышленности в виде акций РАО ЕЭС, "Сургутнефтегаза", "Норильского никеля" и проч. имели и сторонние лица - для этого надо было принять участие во Всероссийском специализированном чековом аукционе.Те из россиян, кто обменял свой ваучер на акции подобных компаний, не прогадали. Так, пакет акций РАО ЕЭС, полученный в 1994 году за один приватизационный чек, сейчас можно продать за $600-800, "Норильского никеля" - примерно за $650, "Сургутнефтегаза" - за $100. В общем, неплохие (хотя и не особо большие) деньги за бумажку, которую многие уже и не помнят, куда дели. Больше остальных сегодня могут получить те, кто в свое время обменял приватизационные чеки на акции "Газпрома" (преимущественно это сотрудники газового концерна). Правда, опять же не все. В каждом регионе был свой коэффициент конвертации ваучеров в ценные бумаги "Газпрома". К примеру, москвичам за ваучер давали всего по 50 акций "Газпрома", а жителям Республики Марий Эл - 5900. Таким образом, пакет акций "Газпрома", полученный за ваучер в Москве, сейчас стоит всего $500, а обмененный в Марий Эл - целых $60 000!Заработать на ваучерах, впрочем, смогли немногие. Большинству граждан России были предоставлены очень ограниченные возможности, чтобы получить хотя бы малую часть бывшей социалистической собственности. К тому же они тогда не имели никакого представления о фондовом рынке, да и самого фондового рынка в России еще не было. Поэтому нельзя сказать что тот, кто продал свой ваучер, сильно прогадал - он ведь получил хоть какой-то доход.Residenthttp://www.blogger.com/profile/07118290943611509715noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7962572237670180720.post-35613049679560344592008-12-19T09:45:00.000-08:002008-12-19T09:47:15.384-08:00The Washington PostПять мифов о нашей "загибающейся" экономикеNo commentУже не первый месяц практически все газеты страны потчуют своих читателей некрологами экономике страны. Журналисты и эксперты предупреждают о том, что многолетнее глобальное доминирование Америки подошло к концу. Причиной тому - такие развивающиеся рынки, как китайский и индийский, а также наши собственные бесхозяйственность и неумеренность вкупе с близоруким подходом к будущему. Давно уже пора сопоставить эти панические заявления с реальностью. Перед Соединенными Штатами и новой администрацией Обамы стоят огромные вызовы, но страна вовсе не находится на последнем издыхании. Вот главные мифы, которые необходимо разрушить.1. Соединенные Штаты потеряли свое конкурентное преимущество.Ничего подобного. Почти по любым критериям Соединенные Штаты продолжают обгонять все страны мира (в том числе растущие гиганты Китай и Индию) в таких областях, как инновации, технологии, высшее образование, квалификация работников, мобильность рабочей силы и так далее. Минувшей осенью Всемирный экономический форум со штаб-квартирой в Швейцарии издал свой новейший доклад по глобальной конкурентоспособности, и Соединенные Штаты вновь возглавили его список.2. Соединенные Штаты давно уступили Китаю пальму первенства в плане объема производства.Пока еще нет. Да, осенью объем производства в США резко сократился, и действительно отечественная автомобильная промышленность - олицетворение стареющей производственной инфраструктуры Америки - никогда не вернется к объемам десятилетней давности. Но, несмотря на все эти мрачные новости, США продолжают лидировать по объему производства - в особенности в таких важнейших секторах, как фармацевтика и авиакосмическая промышленность, где, по данным Всемирного банка, на их долю приходится почти 25% мирового объема. Китай производит около двух третей этого объема, и в последние несколько месяцев мировой экономический спад сильно ударил по его производственному сектору. Безусловно, Китай и Индия сокращают разрыв, но если американская промышленность, администрация Обамы и конгресс проявят творческий подход, видение и решимость, то мы сможем сохранить позиции.3. Скоро китайская экономика затмит американскую.Не в ближайшем будущем. По оценкам Всемирного банка, в прошлом году глобальный ВВП составил более 56 триллионов долларов. На долю США пришлось почти 14 триллионов (или 25%) этой суммы. На долю всей китайской экономики - чуть более 3 триллионов.Конечно, Китай и другие страны, такие, как Индия и Бразилия, растут гораздо быстрее, чем Соединенные Штаты, но, как бы то ни было, мы все равно богаче. Будем реалистичны. Потрясения на финансовых рынках снизят ВВП США в 2008 и 2009 гг., но сократится и китайская экономика.Не рассчитывайте и на то, что вскоре нас обгонят остальные подающие надежды экономики. Несмотря на большие темпы роста, экономика Бразилии примерно равна по объему экономикам Флориды и Иллинойса вместе взятым. Экономика России, расположенной в 11 часовых поясах и обладающей богатыми природными ресурсами, в прошлом году была сравнима с техасской. Даже объем ВВП Индии, которая уже почти десять лет ярко светит на экономическом небосклоне, по-прежнему более чем в два раза ниже, чем у Калифорнии.4. Соединенные Штаты больше не являются экономическим мотором мировой торговли.Неверно. Уже тридцать лет у нас огромный торговый дефицит, составляющий триллионы долларов и продолжающий расти, но тем не менее американские потребители в значительной мере способствовали росту экономик большинства стран мира.Разумеется, если речь идет об импорте, то США покупают за рубежом гораздо больше товаров, чем Китай или Германия. Но в плане экспорта эти три страны находятся в одной весовой категории - у каждой из них его объем составляет более 1 триллиона долларов. Ни сегодня, ни в ближайшем будущем не появится страны, которая могла бы обогнать США по своей покупательной способности.5. Соединенные Штаты больше не являются привлекательным рынком для инвестиций.Сомнительно. Здесь инвестиции прозрачны, хорошо защищены и традиционно прибыльны. Поэтому, даже несмотря на сумятицу на Уолл-стрит, Соединенные Штаты остаются отличным местом для инвестиций. Конечно, именно здесь было положено начало нынешнему кризису ликвидности, но за последние несколько недель американский доллар резко вырос в цене, а иностранные инвесторы бросились к американским инвестициям и финансовым инструментам как (относительно) к безопасной гавани в мире глобальной неопределенности. Неудивительно, что, по данным Всемирного банка и Международного валютного фонда, в прошлом году Соединенные Штаты привлекли более 2 триллионов прямых иностранных инвестиций (в Великобританию, Гонконг и Францию, следующими за США, поступило примерно по триллиону).Каков же сухой остаток? Как недавно заметил Уоррен Баффет, американская экономика, ранее дававшая небольшую течь, выбросила мощный фонтан. Но, принимая во внимание нашу историю и уникальную способность к адаптации, мы вовсе не в безнадежном состоянии. Мир изменился, и США должны более проворно реагировать на жесткие реалии глобальной взаимозависимости. Но, как напоминает нам "мудрец из Омахи", сейчас самое время инвестировать в долгосрочное будущее Америки - не из слепого патриотизма, а потому, что этого требует трезвый экономический расчет.<br /><br />The Washington PostResidenthttp://www.blogger.com/profile/07118290943611509715noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7962572237670180720.post-54852883231450414102008-12-17T17:02:00.000-08:002008-12-17T17:03:35.650-08:00Экономический цикл и трудЭкономический цикл выглядит так: сначала рост подстегиваемый новыми рынками продуктами, способами призводства, затем бум стимулируемый Центробанками через эмиссию, как бы в продолжении темы неокейнсианства. Вторая стадия роста поддерживается государством и Центробанками. Банками. В этот период дорожают ресурсы, аренда, недвижимость. Частичное резервирование и неограниченная эмиссия приводят к переизбытку суррогатов денежного рынка, что поддерживает низкую стоимость заёмного капитала. А это в свою очередь поддерживает неэфффективные комбинации труда и средств производства.<br />А здесь всплывает теория труда.<br />Труд это .в моём понимании, преобразование или затраты энергии на преобразование.<br />Труд имеет цену, то есть денежное выражение. Деньги и есть выражение труда, то есть энергии. А как известно, в мире действует теория сохранения энергии.<br />Рассмотрим тот же товар- это или предмет ,который сам по себе есть скопление молекул собранных по воле конструктора –производителя-творца или же некая идея, которая так же есть энергия .например, песенка –электромагнитные волны и т.д. и пр. Однако ,в момент кризиса масса денег уменьшается. Точнее уменьшаются агрегаты в части долгосрочных сбережений .<br />Значит в стадии « экономического бума» труд ,который ведёт к неэффективному затрату энергии или её «пустой» траты ,не приводящей к преобразованию состояния энергии получает неадекватное поощрение. Иными словами поощряется работа со знаком минус.<br />Крах наступает тогда ,когда частичное резервирование помноженное на эмиссионную составляющую, плюс денежные суррогаты, приводит к неисполнению обязательств системообразующими банками.<br />Наступает спад, который ведет к удешевлению труда, средств производства, рентной составляющей и удорожанию капитала ,что приводит к конкуренции идей и проектов. В конечном варианте слой предпринимателей случайно-стихийным образом выбирают оптимальный путь преобразования энергии.<br />Поскольку новые комбинации в более «жестком мире» проходят более жесткий отбор получается более эффективная система, прямо по закону Дарвина. А это ускоряет прогресс в целом и ведет экономику росту. Но тут опять вмешивается государство со своим неуёмным желанием «порулить» и выпускает эмиссию с целью поддержания темпов роста. При этом не учитываются темпы роста цен на акции, недвижимость и сырье, а за управляющие вводные принимаются товары народного потребления. Если такая корзина выросла на 0,5% за месяц ,а цен а акции по индексу выросли на 20% ,а недвижимость на 10% , то очевидно наличие в экономике притока денег и тут то вроде бы и надо «рулить» , но этого не происходит, и снова происходит «Крах». Крах ,повторюсь, вызывается частичным резервированием средств в банках, а не полным как было на заре капитализма, и «неверно неконтролируемой (лишь по товарам народного потребления)» эмиссией. Рано или поздно политика Центробанка приводит к невозможности исполнения своих обязательств перед кредиторами, из-за неэффективности поощряемой системы, которая может просто иметь отрицательное приращение труда по факту (поддержка убыточных шахт, заводов-то есть поддержка неверных ,устаревших приемов и методов ведения труда).Residenthttp://www.blogger.com/profile/07118290943611509715noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7962572237670180720.post-34621674955583733172008-12-17T17:01:00.000-08:002008-12-17T17:02:21.219-08:00Философия трейдераЛюди созданы по образу и подобию БОГА.<br />А отчасти мы тоже БОГ.<br />Мы-творцы.<br />Мы обладаем творческим началом.<br />Творить это значит преобразовывать.<br />Преобразовывая мы противостоим энтропии.<br />Вполне возможно, разум свойство материи, служащее для её самоподдержания.<br /><br />Что есть добро?<br />Добро и зло мы отличаем по поступкам.<br />Добрые поступки способствуют преумножению знания об преобразовании.<br /><br />Что есть Зло?<br />Зло то ,что способствует уничтожению знаний о преобразовании.<br /><br />Преобразовывая мы тратим энергию. Значит труд есть затраченная энергия. Так как во Вселенной есть закон сохранения энергии , то в замкнутой системе если где-то убавилось, значит где-то прибавилось :)<br /><br />Труд который требует поддержки за счёт других источников несёт «отрицательные значения» для всей системы в целом. Это не слагаемое- это вычитаемое. Когда общество поощряет и приращает труд с отрицательным префиксом через свои финансовые институты –оно терпит крах.Residenthttp://www.blogger.com/profile/07118290943611509715noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7962572237670180720.post-90822624663629470142008-12-16T15:41:00.000-08:002008-12-16T15:42:08.110-08:00Про свопыКредитный деньги были и до кризиса. Они вписывались в общую систему регулировались, а потому не приводили к ее дестабилизации. Дело не в них.Если раньше. А занял у В денег. В застраховало сделку дорого у С. С не может вкладывать деньги куда попало это сраховая компания, только в надежное а значит малорентабельное. В выпал как кредитор, до тех пор пока А не вернет ему деньги. Деньги С вырученные С малоактивны в экономике. Оборачиваемость кредитных денег низка.То с вводом свопов А занял у В денег, В не страхует а продает своп компании С. Вырученнные с продажи деньги за вычетом платежей по свопу В может кредитовать другую компанию Д. Формировать своп компании Д и продавать С. и т.д. с затуханием. С покупатель свопа, не полут ни чего если А прогорит, но получает выплаты по свопу, коии может тратить как ему вздумается. Оборачиваемость кредитных денег увеличивается.Пока идет увеличение оборачиваемости кредитных денег, получается и их переизбыток, который подталкивает экономику к развитию, и надуваются пузыри. Если ранее в экономике был 1руб кредитных денег, то со вводом свопов стало за три года скажем 1,3руб. Кризис должен привести к обратному. 1руб. с 0,3 руб чтото ушло в пузыри к примеру 0,1руб, 0,2руб в производство. Денег меньше не стало но на 0,3руб. надо что-то сворачиватьResidenthttp://www.blogger.com/profile/07118290943611509715noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7962572237670180720.post-75791058720723585972008-12-16T15:40:00.000-08:002008-12-16T15:41:07.312-08:00Чьё-то мнение...Суть финансовой системы как таковой – формирование виртуальных (фиктивных) ценностей, обращение которых приводит ускорению перемещения реальных ценностей (то есть ценностей конечного спроса, часть из которых также виртуализуется) и выполняет также капиталотворческую функцию (то есть обслуживает отношения собственности и организации производства). Развитие финансовой системы заключается в процессе создания всё более новых кругов обращения за счёт введения дополнительных производных ценностей фиктивного капитала. Например, введение бумажных денег в дополнение к золотым, увеличило возможность обращения денежной массы с 6% до 18% ВВП, введение кредитных денег – до 30%, введение собственно фиктивного капитала Джоном Ло (акционерный и облигационный капитал) – до 50%, советская банковская система имела эффективность обращения до 70% ВВП, бреттон-вудско-ямайская система имела эффективность 90%, система Гринспена, основанная на деривативах второго порядка – могла эффективно обращать денежную массу до 160% ВВП (точнее, обслуживаемого оборота, так как доллар играл роль валюты международных расчётов).В отличие от самого Гринспена, политики были склонны считать мощность его системы бесконечной, и стали её нагружать также, как в 18 веке систему Джона Ло. Кончилось это таким же образом: когда Гринспен начал противодействовать неконтролируемой эмиссии, его выставили и запустили печатный станок на полную мощность. Цены с 2002 по 2008 год на основные инвестиционные товары выросли в несколько раз (нефть – в 9 раз, недвижимость – в 6 раз, золото – в 3 раза, нефакторные услуги – в 3-4 раза). Это означало инфляцию доллара в 4 раза. В 2007 году она перекинулась на рынок продовольствия, и в 2008 году должна была перекинуться на потребительский рынок. Но ФРС с испугу немного притормозила накачку экономики деньгами, чем вызвала дефляционную волну на этих рынках, которая сейчас грозит превратиться в неконтролируемую дефляционную воронку типа той, которой ФРС учинила Великую Депрессию в 1929 году.Дефляционная воронка прежде всего ударила по верхним производным системы Гринспена – рынку деривативов, ипотек (которые в США тоже замкнуты деривативами второго порядка), страховок (которые в системе Гринспена сами организованы как дериватив). В результате эффективность системы стала снижаться, система стала редуцироваться к догринспеновскому состоянию, что означает снижение её эффективности со 160% до 90% ВВП в обращении денег. Парадоксальным образом дефляционный процесс в экономике сопровождается в результате инфляцией на конечных рынках, которая "съедает" высвободившуюся в процессе этой деградации денежную массу. Я наблюдал такой процесс во время гайдаровских "реформ", сутью которой было разрешение советской денежной системы, в результате которой эффективность системы денежного обращения упала с 70% ВВП до 16% ВВП, а избыточная денежная масса породила в результате гиперинфляцию (цены выросли в 1992 в 27 раз, в 1993- в 10 раз, в 1994 – в 3 раза и так далее). При этом в сфере безналичного обращения дефляционная воронка вовсю косила производство (Россия потеряла 70% промышленности).Так как одновременно идёт дефляция в одних сферах и инфляция в других, они пересекаются, мозгам обученных в свободнорыночных взуах экономистов-монетаристов происходящего не понять. Одни всё сводят к дефляционному процессу, другие – к инфляционному, и обе группы несут в результате фигню. Собственно, как всегда, кризис в головах.Выходом из кризиса может быть только синтез более эффективной денежной системы, то есть дальнейшее развитие системы Гринспена, на которое сам Гринспен и его престарелые эксперты-разработчики оказались уже неспособны, что и стало концом их карьеры и началом кризиса, возникшего в результате замены их властями на полных идиотов. В основе этого развития будет лежать формирование нового круга виртуальных ценностей, который по мощности сможет обеспечить обращение дополнительной денежной массы никак не меньше, чем позволил возникший в конце 80-х круг деривативов. Сделать это можно как сейчас (тогда кризиса собственно и не будет), либо когда вымрут все идиоты, имеющие допотопное представление о денежной системе. Тогда можно говорить о нисходящей фазе кондратьевского цикла, так как кондратьевский цикл описывает как раз процессы торможения прогресса в результате господства в определённом поколении неадекватных представлений о жизни: пока это покление не вымрет, имеет место так называемая нисходящая волна кондратьевского цикла.Residenthttp://www.blogger.com/profile/07118290943611509715noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-7962572237670180720.post-72180551444368160062008-12-16T15:39:00.000-08:002008-12-16T15:40:10.136-08:00ИнфляцияИнфляция очень полезна. Она выполняет двоякую функцию. С одной стороны - обесценивает «заработанные» деньги (впрочем, со всеми остальными. Но их можно добавить еще, путем кредита и/или роста госдолга). То есть отчасти выравнивает финансовый перекос пирамиды. А с другой - «пугает» держателей «заработанных» денег их обесцениванием и заставляет «куда-нибудь» вкладывать, чтобы заработать еще.Но у медали несколько негативных обратных сторон:Это собственно сама инфляция. Деньги обесцениваются, все дорожает. Это состояние ужасно неустойчиво. Тем более неустойчиво, чем больше масса висящих над экономикой «заработанных» денег. Стоит только чуть-чуть переборщить с инфляцией (кредитной эмиссией), и вся эта денежная масса хлынет на рынки. Держатели «заработанных» денег бросятся покупать «хоть чего-нибудь», пока они не обесценились полностью. Чем больше они купят, тем больше вырастут цены. Инфляция станет просто неуправляемой. В то же время все цены взлетят до небес. Непрогнозируемость рынка остановит любую экономическую и что страшнее, - производственную активность. Другой полюс неустойчивости еще хуже. Если немного «недодать» кредитов, то - страшнее дефляции для современной экономики зверя нет. Если в какой-то момент инфляция приостановится, то исчезает смысл вкладывать деньги в экономику. Вложение денег - это ведь риск. Заработать можно мало. Или вовсе ничего. А потерять можно все. В то же время при дефляции деньги дорожают сами по себе, без всякого риска. Совершенно логично желание инвестора вывести свои деньги из всяких рискованных и, что куда важнее, - дешевеющих(!) в моменты дефляции активов и придержать до лучших времен. Тем более если они и так «дорожают сами». Но поскольку инвестор вынул деньги из экономики, - их там стало меньше. Если их стало меньше, то цена денег возросла в связи с еще большей их нехваткой. Это побуждает другого «инвестора» повторить действия первого. Процесс развивается лавинообразно, но в противоположном направлении. Вкладчики бегут вынимать деньги из банков, так как активы, заложенные в банках (например, заводы или их акции), в отсутствии денег валятся просто на глазах. (Описание механизма мультипликации и свертки рынка акций здесь). Никто не купит продукцию заводов. Они потенциальные банкроты. Никто не покупает акции, - нет денег, да и незачем. Значит, они не растут в цене. Кому тогда они нужны? Значит, банкротом будет и банк, который имеет подобные залоговые активы. Все бегут вынимать деньги. А реальных денег почти – НЕТ. Почему нет, см. ниже, - банковский «мультипликатор». В Банках одни долги и обязательства, а не деньги. И вы получаете очередной "черный вторник" великой депрессии. Механизм другой, - но эффект тот же, - падение производственной активности. Из перечисленного видно, что достоинство у «инфляции» только одно. Она обостряет желание «инвесторов» избавиться от своих денег и таким образом заставляет их «инвестировать». Но недостатков куда больше. В таких условиях, - саморегулируемость рынков и стабильности денежной единицы в отсутствие ее привязки к какому-либо базовому малоизменяемому товару (золото, серебро) - миф. Эта стабильность есть результат постоянного балансирования Центробанка между свалом экономики в инфляционную или дефляционную спираль. (Представьте себе акробата пытающегося балансированием ставки рефинансирования удержать вертикально длинный шест, по которому постоянно ползет вверх все большая и большая масса "заработанных" денег. Все равно когда-нибудь масса денег на "верхушке шеста" будет настолько велика, что он его не удержит.)Именно поэтому излюбленной темой Центробанковских интервью является "таргетирование" инфляции (от англ. target - цель). То есть не отказ от инфляции как таковой, а стремление привести ее к неким, изначально запланированным показателям. (обычно 2-5%) Но механизмов влияния у Центробанка на стабильность денежной системы не так уж и много. Это: 1) ставка рефинансирования (но получить деньги по этой ставке могут не все, а только несколько, особо крупных, доверенных коммерческих банков в стране. А у них в свою очередь могут быть свои собственные представления о величинах и показателях инфляции и ставках дальнейшего кредитования экономики. К тому же при высокой ставке, банки могут привлекать деньги и в других местах. Например из "заработанных" денег частных инвесторов.). Или просто банальный отказ рефинансирования банковской системы. 2) Требования к резервам коммерческих банков (в случае если Центробанк требует увеличения резервов даже на единицы процентов, денежная масса обслуживающая реальную экономику в стране благодаря обратному действию "банковского мультипликатора" может уменьшаться значительно.)3) Валютные интервенции (для чего он обязан накапливать "золотовалютные резервы". Что есть вынужденная мера, в случае если "ты" - не Центробанк под названием Федеральная Резервная Система, занимаешь подчиненное положение и имеешь открытую для внешних капиталов финансовую систему. (ФРС золотовалютные резервы не нужны. Она сама является их источником для других Центробанков.)По мере роста скопившейся над экономикой "заработанной" денежной массы, такая акробатическая, дефляционно-инфляционная эквилибристика Центробанка становится все менее эффективной. Его воздействие слабеет. Залеты в инфляцию или дефляцию становятся все глубже и все менее прогнозируемыми. В то же время скорость роста "денежного облака" в руках у неуправляемого "частного инвестора" над экономикой только растет<a href="http://knukim-edu.kiev.ua/" target="_blank">http://knukim-edu.kiev.ua/</a>Residenthttp://www.blogger.com/profile/07118290943611509715noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7962572237670180720.post-19393170313392380132008-12-16T15:38:00.000-08:002008-12-16T15:39:11.155-08:00Про СCCPВ СССР существовало три, вполне независимых между собой контура денежного обращения. "Наличные деньги" обслуживали циркуляцию потребительских товаров. "Безналичный рубль", обеспечивал сборку в единое целое всей промышленности и научного потенциала. (Не мог, к примеру научный институт, получив безналичные деньги на развитие своей материальной базы попросту их обналичить и разворовать. Он мог только оплатить ими поставку оборудования и материалов. Все это проходило по документации и принималось на баланс. Контур безналичного обращения многократно превосходил наличный по размерам денежной массы. Свободного перетока безналичных денег в наличные не существовало. И на этом была построена финансовая система государства. (Третий контур, "рубль для международных расчетов" нас пока не интересует.) В 1987 —1990 годах появились первые законы, предваряющие будущую реформу «Закон о кооперации» (май 1988 г.) "О Государственном Банке СССР", "О банках и банковской деятельности". (Ноябрь 1990 г.) Сразу же, возникли первые кооперативы и банки. (Необратимость перестройки экономики наступила только с появлением коммерческих банков и потерей государственного контроля над процессами в денежно-финансовой сфере. У государства отобрали основной инструмент управления обществом. Потом начали отбирать средства массовой информации, разрушать армию, образование.) Из недр ВЛКСМ появились так называемые ЦНТТМ — центры научно-технического творчества молодежи, - комсомольцам которого (Ходорковский, МЕНАТЕП 1987 г.) государство разрешило осуществлять операции по обналичке. Любое предприятие провернув деньги через ЦНТТМ и отдав им их "процент" (который в начале работы этого бизнеса доходил до 50%. Постепенно упав до 15%) получало живые наличные деньги. Огромная масса денег "безналичного контура" хлынула на потребительский рынок. Обеспечив гиперинфляцию и что куда хуже, полное разрушение финансовой системы государства. Кто еще помнит, пустые полки магазинов и забитые до потолка кладовки с мылом, порошками, ненужными товарами в домах. У людей появилось большое количество наличных денег, но возможности производства не могли нарастить нужные объемы товарной массы в столь короткие сроки. Внутренний рынок исчез, открылись границы и товары СССР потекли на мировые рынки обваливая цены на сырьевые товары на мировых рынках (алюминий, титан). "Чужие" деньги входили в страну вымывая товарную (в основном сырьевую) массу, порождая избыток денег и недостаток товаров. То есть инфляцию. Зато в других странах начался подъем. Дешевое сырье подхлестывало производство. А избыток денежной массы уходил в СССР, что порождало падение цен и рост уровня жизни в этих странах. (Таким образом "инфляцию сбрасывали в СССР") Не нужно быть гением, чтобы понять к чему все это привело.В СССР базисом финансовой системы являлись десятки тысяч наименований товаров. На них также были установлены твердые, хотя и плавающие цены. Огромные ресурсы были вложены в предприятия. Сами предприятия косвенно являлись базой денег, поскольку были построены на эмиссионные деньги и обеспечивали их. <a href="http://knukim-edu.kiev.ua/" target="_blank">http://knukim-edu.kiev.ua/</a>Residenthttp://www.blogger.com/profile/07118290943611509715noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7962572237670180720.post-16601297721894048392008-12-16T15:36:00.000-08:002008-12-16T15:37:32.268-08:00Вырвалось...наболевшее...Очень интересное время живем!Именно живем!На моих глазах нефть Light Sweet пробила уровень в $61 вниз.Еще совсем не давно, я слышал, что нефть будет только дорожать и дорожать!И будет $130 ,а потом $190.Ведь еще бы столько лет аж с 1998 года нефть растет Она может только расти!Это же её свойство обратное свойсвто того, что она кончается.Где же эти миллионы китайцев и бедных индусов, которые наконец-то пересели с велосипедов на автомобили.Где же эти гигантские 1-2% процента прироста потребления нефти за год?Где я вас спрашиваю?Где эти самоуверенные инвесторы в Лукойлы и прочие Газпрома заумно самодовольно раскинув руки, вольяжно рассказывающих о проинтвестированных 15 миллионов «чужих» денег в нефтяные акции. «Зачем смотреть интрадей-я давно бы получил сердечный приступ.»-Ха.Покажите мне его!А как милы были эти умные аналитик с учеными степенями и экономическими дипломами, когда серьезным голосом рассуждали о нефти, сколько там серы и куда она течет? И вообще как там все?Да ,как интересно, говорите пройдена точка невозврата и теперь нефть только в дефиците. Канадские пески –вот ватерлиния себестоимости. Ниже не будет. Нет-говорили мне инвесторы.Ну и где она точка невозврата?Поднимите мои посты за 2007 год. Везде последовательно, я обосновывал, что нефть , её цена складывается из политических рисков и спекуляций ,а не спроса и предложения.Что она может не только расти ,но и падать и это показывает история нефти рассмотренная мною с 1884 года по наши дни. Нефть десятилетиями может быть в боковике при росте потребления, то взмывать вверх при угрозе безопасности поставок и катаклизмов в экономике.Стоит так же вспомнить умников вещавших в 2007 году про золото. Они –де обрадовались, что золото ,в кои то веки, за последние 20 лет установило свой максимум.А Вам не приходило в голову ,что это доллар дешев к основным потребительским ценностям?Теперь все твердят –кризис.В топку аналитиков!Есть две эпохи. Эпоха дешевых денег и эпоха дорогих денег. Да сейчас мы идем в мир дорогих денег. Но это не значит, что на бирже нельзя заработать на том же переделе собственности в предприятиях банкротах. Это новый мир. Но не конец, как многие представляют. История знала и крах «Компании Южных морей», тюльпановую лихорадку, кризис 1980 – годов. Мировая экономика перемолола жертв кризиса и стала только стремительней.Я почти готов действовать. Но пока стоит подождать, когда «киты»-начнут выбрасываться на берег и тогда мы будем лакомиться их мясом не выходя в море.Residenthttp://www.blogger.com/profile/07118290943611509715noreply@blogger.com0